超級能源強國 第二百七十二章 做好自己的事

資本市場上，說一千道一萬，資金就是硬道理。

要說家大業(yè)大，國儲局比大華實業(yè)強太多了。中石油和中石化之類的機構(gòu)，在國際石油市場上也經(jīng)常以硬扎的形象出現(xiàn)，買賣期貨都不用銀行杠桿的貸款，虧錢了就交割，每年上億噸的原油產(chǎn)量就是他們堅實的后盾。

但是，要讓國儲局、中石油或者中石化一口氣購買20億美元的期貨合同，沒有任何一個領(lǐng)導(dǎo)能狠下心來。

責(zé)任太重大了！

從權(quán)術(shù)的角度來說，國內(nèi)機構(gòu)投入2億美元購買石油期貨盈利，和夠買20億美元石油期貨盈利的意義相差無幾。但是，2億美元產(chǎn)生了虧損和20億美元產(chǎn)生了虧損，意義就完全不同了。

朱恩波對國企的風(fēng)格知之甚深，提出的5億美元還是在2億美元盈利的基礎(chǔ)上做出的，若以銀行杠桿而論，只相當(dāng)于投入2000萬美元到3000萬美元的資金以國家的面貌出現(xiàn)，千萬美元級確實有夠寒酸。但要從絕對數(shù)量上來說還真不少了。所以，短暫的驚訝后，朱恩波不相信的道：“1億美元的保證金，對10億美元的合同是夠了，對20億美元的期貨合同就有所不足了吧。”

“如果不夠，集團會考慮追加保證金到2.5億美元。”蘇城因為是老板，所以可以這樣說。換成國儲局的任何一名官員，都只能按照既定的政策工作。

1990年的2.5億美元已經(jīng)不能算是普通的鈔票了，而是能夠接受省長膜拜的資金量。

朱恩波敏感的問：“大華實業(yè)有這么多資金嗎？”

“瑟坦油田是新油田，除了給臺塑簽了一些固定供貨協(xié)議之外，新開采出來的原油都是ziyou進入市場的，所以利潤比較豐厚。另外，浦東的地產(chǎn)和大華燃氣公司的管道都獲得了國外銀行的較高評價，融資渠道很順暢。”蘇城簡單解釋了兩句。

作為現(xiàn)金流超高的石油企業(yè)，石油企業(yè)和大型鋼鐵、大型交通企業(yè)很相像。90的負債率都能正常運轉(zhuǎn)，資產(chǎn)負債率60就會被銀行踩破門檻，說你們怎么這么保守。換成食品企業(yè)試試看，40的資產(chǎn)負債率就要被強行追債，25的資產(chǎn)負債率就會被說太不健康……朱恩波嘆然，暗道：掌握這么大一筆資金，做什么不好要投到期貨的熔爐中去……轉(zhuǎn)瞬，朱恩波就意識到了蘇振國問話的意圖。

這就是信心啊！

大家都能說的出理由。但是，兩人對自己闡述的理由的信心是不同的。

朱恩波覺得石油價格會漲，所以準(zhǔn)備用2億美元買多。但是，如果讓他用10億美元買多就不行了。說明他對石油上漲的信心并沒有想象中的那么足。

朱恩波閉口不言，其他人也都不吭聲了。

蘇東元神光四射，忍不住比較蘇刑和蘇城的優(yōu)劣，心想：蘇刑要不是與蘇城鬧的太僵，現(xiàn)在做生意說不定還能有個依仗，至少資金方面是不用愁了……也許還能學(xué)些技巧……蘇東元最后暗嘆一聲：老天要是把蘇城的能力賦予蘇刑就好了，也免得如今家宅不寧。私生子做這么大的事業(yè)又有什么用，對家族沒有好處，反而容易產(chǎn)生爭鋒……毛主任和候海青卻對蘇城佩服之至。這種場合下是不好說大話的，10億美元就是10億美元，20億美元就是20億美元。在他們眼里，蘇城敢于做出這樣的決斷，本身已經(jīng)令人佩服了。

蘇振國則瞇著眼，不知思量著什么。

許久，蘇振國睜開了眼睛，眸光威顯，問道：“購買5億美元的石油期貨，總量是多少？”

“1500萬桶左右。200萬噸。”回答的是朱恩波。

“如果按照你們的預(yù)計，石油漲價，能賺多少錢？”

“假如漲到40美元以上，盈利預(yù)期將近30，相當(dāng)于1.5億美元，如果是50美元的話，則有2.5億美元的漲幅。最重要的是，我們能直接交割石油期貨，避免石油匱乏。”朱恩波希望給自己的期貨計劃掛上更多的屬xing。

蘇城扁扁嘴，道：“中國是石油出口國，交割來不是還要賣出去？”

作為石油出口國的正常期貨思路，就是套期保值，也就是購買和石油產(chǎn)量相當(dāng)?shù)目諉危I石油價格下跌。如此一來，假如石油上漲，空單雖然虧損了，但石油現(xiàn)貨上漲了，不虧不盈。假如石油價格下跌了，石油現(xiàn)貨虧損了，但空單產(chǎn)生了盈利，同樣不虧不盈。聽起來套期保值好像做了個無用功，但實際上，它消弭了石油生產(chǎn)中的價格風(fēng)險，保證了石油生產(chǎn)商的盈利固定。

石油商想要多賺錢，別瞅著石油價格上漲，想辦法增加生產(chǎn)效率，降低成本增加產(chǎn)量才是正理。這也是期貨市場存在的主要價值。

以這種思路來看，國儲局或中石油的保險做法就是買跌，消弭海灣戰(zhàn)爭的風(fēng)險。只是因為朱恩波，或者大量的老期貨人的自信，他們才會做出買漲的決定。

這個時候，國儲局的決定，其實就脫開了它的本職工作，屬于灰色地帶了。

當(dāng)面討論到這個程度，朱恩波略有些心虛。但是，想到第二次石油危機時，油價飆漲的故事，朱恩波終究沒有退縮：“戰(zhàn)爭一旦發(fā)生，石油的供應(yīng)會變的異常緊俏，購買石油不僅僅是純粹的經(jīng)濟問題，還應(yīng)該考慮到相應(yīng)的政治和外交影響，我們擁有的石油越多，發(fā)言權(quán)也就越大，即使重新轉(zhuǎn)讓，也能得到利潤以外的好處，比如交換技術(shù)等等。關(guān)于這一點，中石油和中石化也是同意的。”

蘇城不禁一笑，道：“他們手上的石油越多，確實是發(fā)言權(quán)越大。對國家來說，1500萬桶石油又能怎么樣。做決定的是i產(chǎn)150萬桶的國家。”

朱恩波一滯，道：“也許可以增加合同金額。”

蘇城馬上逼問：“到多少？”

“這個……”朱恩波只能看向蘇振國和毛主任。他不能當(dāng)國儲局的家，更不能當(dāng)中石油和中石化的家。

蘇振國呵呵笑了兩聲，卻看向蘇城，道：“大華實業(yè)的原油，現(xiàn)在出售到哪里去了？”

“臺塑得到了一部分，剩下的就在市場上出售了。”

“給你們一年時間，能拿出1500萬桶石油嗎？”

“當(dāng)然可以，只是我們半年的產(chǎn)量而已。”

蘇振國笑了笑，才對朱恩波道：“既然如此，大華實業(yè)把原油抵押給國儲局，不是皆大歡喜？國儲局的原油儲備增加了，大華實業(yè)得到了更多的資金，等于提前買空……”

朱恩波聽的心驚膽戰(zhàn)。他可不想這樣，純粹的購買行為和期貨市場上的斬獲是兩個概念，這讓國儲局在石油戰(zhàn)場上的價值降低了。

朱恩波還在考慮如何拒絕，蘇城先說話了：“我不太想出售原油給國儲局。如果石油價格真的下降了，國儲局豈不是要虧錢？我擔(dān)心會有不好的言論。我的建議，國儲局做好他們套期保值的工作，期貨市場交給我們自負盈虧的公司好了。”

朱恩波的臉色紅一陣白一陣的。做期貨的國家機構(gòu)，其實是國儲物資調(diào)節(jié)中心，一個很低調(diào)的國家金融機構(gòu)，本身只做金融期貨，用國家的錢，用別的部門的物資。對他們來說，本身是不用承擔(dān)損失的，確實缺乏自負盈虧的單位的那種底氣。

毛主任始終不發(fā)一言，此時不得不出來和稀泥道：“國儲局的同志考慮問題的方向不同，國外金融機構(gòu)的交易員，也不是在用自己的錢做交易嘛。我覺得，國儲局的同志再做一些細致的研究，爭取考慮的周詳一些。大華實業(yè)自負盈虧，不參與不干涉。”

蘇振國笑看蘇城兩眼，問：“大華呢？”

說了這么長時間，蘇城也放開了，道：“大家做好自己的工作，天下太平。”

國儲物資調(diào)節(jié)中心自己的工作，就是套期保值。蘇城明知道油價要跌，當(dāng)然不希望朱恩波拿著2億美元或者5億美元去證明自己，這里面也有大華自己的稅款。

蘇振國用手指敲了敲桌子，沉思片刻，道：“嗯，這樣吧。大華實業(yè)要做石油期貨，國儲局的同志也想做。干脆，大家坐到一起做，多商量，多討論，都不要太固執(zhí)。互相學(xué)習(xí)，互相借鑒。”

朱恩波愕然。這怎么搞？

毛主任沒少經(jīng)歷過這種事情。計劃經(jīng)濟時代，科研單位，金融單位和地方zhèngfu每年都要在部委決斗無數(shù)次，專業(yè)xing太強或不好決定的時候，就放在一起好了，最后活下來的那撥，自然能得到更好的待遇和重視。

他咳嗽了兩聲，建議道：“我在招待所安排一些房間，讓國儲局和大華實業(yè)的同志們住過去？”

“可以。從委里派人過去做協(xié)調(diào)，不要搞對立，要duli且聯(lián)合。”蘇振國停頓了一下，繼續(xù)道：“把他們兩個加到政策研究中心的名單里去，石油價格和世界形勢密不可分，伊拉克和科威特的問題怎么解決，美國人打開門商量，我們可以關(guān)上門討論嘛。”

蘇東元眼皮直跳。蘇振國說的政策研究中心，是國務(wù)院的政策研究中心，相當(dāng)于國家領(lǐng)導(dǎo)人的智庫，里面除了專業(yè)的學(xué)者，就是國家重點培養(yǎng)的干部。很多時候，兩者還是相通的。

朱恩波即使有些才能，也還夠不上政策研究中心的門檻。蘇振國此舉，明顯是為了培養(yǎng)蘇城的。

這種傾向，讓蘇東元的感覺很古怪。