大時(shí)代之金融之子 第一百二十二章 賣(mài)出比索

拋開(kāi)橙縣破產(chǎn)事件，鐘石重新將精力投放在兌換墨西哥比索的事情上，說(shuō)是兌換并不準(zhǔn)確，準(zhǔn)確的說(shuō)法是用美元資本作為擔(dān)保，向在墨西哥有著分行的美國(guó)、歐洲銀行借入相對(duì)數(shù)額的墨西哥比索。

之所以是借貸，而不是完全兌換，這是非常有講究的，尤其是專(zhuān)業(yè)人士操作類(lèi)似事情的時(shí)候，他們絕對(duì)不會(huì)讓自己的資金進(jìn)入想要攻擊的貨幣的國(guó)家。首先，他們要攻擊的就是這個(gè)國(guó)家的貨幣，絕對(duì)不可能自己持有，因?yàn)楣舻倪^(guò)程一旦發(fā)動(dòng)，就不是一個(gè)機(jī)構(gòu)能把控的。其次，在手中持有借貸來(lái)的外幣，即便是在該幣種堅(jiān)挺依舊的情況下，也可以用外幣來(lái)進(jìn)行償還，因?yàn)樵谶@個(gè)時(shí)候外幣不存在短期內(nèi)走高的可能。

“安德魯，你可以開(kāi)始建立巴西股指的空頭倉(cāng)了！”在想了想之后，鐘石撥通了遠(yuǎn)在南美的安德魯?shù)碾娫?，淡淡地說(shuō)道。

電話那頭的安德魯明顯還處在半睡不醒的狀態(tài)，只是下意識(shí)地應(yīng)了一聲，半天后才怪叫一聲，有些不敢相信地反問(wèn)：“鐘生，我沒(méi)有聽(tīng)錯(cuò)吧，你說(shuō)的是空頭，巴西股指？”

“不錯(cuò)！”安德魯奇怪地反問(wèn)了一句，隨即才反應(yīng)過(guò)來(lái)，此時(shí)巴西的時(shí)間應(yīng)該還處于凌晨，心中不禁有些愧疚，不過(guò)這絲愧疚隨著安德魯?shù)姆磫?wèn)立刻消失不見(jiàn)。這個(gè)安德魯，怎么做事還這么不靠譜？在心中暗暗腹誹了一句后，鐘石就有些不悅地問(wèn)道：“怎么。對(duì)我的投資有意見(jiàn)？”

“……”安德魯沉默了半晌，終于還是大膽地說(shuō)道：“目前巴西的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)非常不錯(cuò)，據(jù)說(shuō)他們的政府也有意和美國(guó)方面展開(kāi)互惠貿(mào)易的談判。而且這一年在世界經(jīng)濟(jì)的推動(dòng)下，巴西的農(nóng)產(chǎn)品出口大幅增加，自然資源尤其是鐵礦石方面的出口增加也引人注目，這個(gè)時(shí)候貿(mào)然做空……”

“這個(gè)不需要你來(lái)提醒！”鐘石打斷安德魯?shù)脑挘膊欢嗉咏忉專(zhuān)拔覀兪嵌唐诔钟?，還要冒著匯率的風(fēng)險(xiǎn)，你執(zhí)行命令就是了?！?p/> 掛了電話的鐘石有些無(wú)奈。這種知道未來(lái)會(huì)發(fā)生什么。卻又不能告訴別人的想法讓他有點(diǎn)抓狂。深深地嘆了一口氣之后，鐘石隨意地抓起辦公桌面前的一份研究報(bào)告，漫不經(jīng)心地看了起來(lái)。

之所以做空巴西股市，是因?yàn)槟厦乐迖?guó)家的股市當(dāng)中只有巴西開(kāi)通了股指期貨。也就是說(shuō)。只有巴西市場(chǎng)能夠做空來(lái)賺錢(qián)。而類(lèi)似于阿根廷、墨西哥等市場(chǎng)。根本連股指期貨的影子都沒(méi)有，即便是未來(lái)比索崩潰，引起一場(chǎng)波及到整個(gè)南美洲的金融危機(jī)。也很難通過(guò)某些國(guó)家的股市來(lái)獲取盈利。

墨西哥銀行，是墨西哥的中央銀行，國(guó)會(huì)授予他們可以自主運(yùn)營(yíng)，是一個(gè)獨(dú)立性比較高的中央銀行。

和世界上大多數(shù)的中央銀行一樣，墨西哥銀行負(fù)責(zé)貨幣的發(fā)行、流通，最后貸款人以及和境外法人實(shí)體進(jìn)行合作等職能。自然，監(jiān)控外匯流通和市場(chǎng)利率也是它的職能的一部分。

“桑切斯先生，三月期的再貼現(xiàn)最近有大幅增加的趨勢(shì)，這件事是不是要向上面匯報(bào)一下？是否需要提高一下再貼現(xiàn)率？”一名年輕的工作人員向銀行理事會(huì)顧問(wèn)曼鈕.桑切斯問(wèn)道。

曼鈕.桑切斯是一個(gè)身材高大、滿頭銀發(fā)的中年人，長(zhǎng)著一副標(biāo)準(zhǔn)的南美人的面孔。他是墨西哥銀行理事會(huì)的一名顧問(wèn)，負(fù)責(zé)銀行間的貼現(xiàn)和再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)。

由于銀行間存貸款頭寸需要每天清算，再貼現(xiàn)就在一定程度上反映了銀行存貸款業(yè)務(wù)的真實(shí)情況。平日里這些頭寸可以由銀行間拆借市場(chǎng)來(lái)彌補(bǔ)，但是數(shù)十家商業(yè)銀行一同貸出數(shù)額不菲的貸款后，銀行間拆借市場(chǎng)的資金量也有些捉襟見(jiàn)肘，在這種情況下，商業(yè)銀行只能找到親媽——中央銀行墨西哥銀行，請(qǐng)求他們開(kāi)閘放水。

“儲(chǔ)蓄率持續(xù)下降，但貸款率卻有所上漲？提高再貼現(xiàn)率？瘋了嗎？”曼鈕.桑切斯用力揉了揉太陽(yáng)穴，他的腦袋又開(kāi)始有些疼痛了。

由于從90年初開(kāi)始實(shí)行金融開(kāi)放，為了吸引外資，墨西哥銀行制定了較高的銀行利率，這固然吸引了大量的外資，但同時(shí)在一定程度上也造成了通貨膨脹。雖然這些資金進(jìn)入了墨西哥國(guó)內(nèi)，但是墨西哥國(guó)內(nèi)的投資和生產(chǎn)率并沒(méi)有隨之增長(zhǎng)多少，94年墨西哥前三季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)簡(jiǎn)直慘不忍睹，目前內(nèi)部人士預(yù)測(cè)只有2左右。

在這種情況下，儲(chǔ)蓄率下降就成了必然。雖然墨西哥銀行在穩(wěn)定匯率方面做得不錯(cuò)，但是這種匯率穩(wěn)定政策是以犧牲對(duì)市場(chǎng)的充分反應(yīng)作為代價(jià)的。此時(shí)，各大商業(yè)銀行又突然開(kāi)始大量放貸，盡管只是三月期，但這種反常的情況還是引起了央行工作人員的注意。

作為央行理事會(huì)的一名顧問(wèn)，桑切斯的主要工作就是監(jiān)控負(fù)責(zé)部門(mén)的異常動(dòng)態(tài)，并在第一時(shí)間形成報(bào)告，送到行長(zhǎng)的辦公桌上。但他并不打算這么做，一來(lái)是包括中央銀行行長(zhǎng)、財(cái)政部長(zhǎng)在內(nèi)的一眾政府高層正在博弈，相應(yīng)的內(nèi)容是在1994年12月1日前是否要將比索貶值，因?yàn)槟且惶煨逻x舉出來(lái)的總統(tǒng)賽迪略將成立新的政府。

現(xiàn)在雖然新政府已經(jīng)上臺(tái)，但剛剛執(zhí)政沒(méi)有幾天，匯率政策自然還沒(méi)有太大的改變，盡管新的政府傾向于實(shí)行浮動(dòng)匯率政策，但是由于剛下臺(tái)的薩利納斯政府一派的意見(jiàn)占據(jù)了上風(fēng)，因此此時(shí)墨西哥還是施行盯住美元的固定匯率制度。

在這種情況下，將再貼現(xiàn)市場(chǎng)的異常波動(dòng)送到行長(zhǎng)奧蒂斯的辦公室，無(wú)異是忙中添亂。雖然桑切斯明白這不會(huì)是件小事，但是能坐到理事會(huì)顧問(wèn)位置的他，顯然明白孰輕孰重。

“先放一放吧！”桑切斯最終否定了年輕的分析員的提議。

不得不說(shuō)，墨西哥這個(gè)國(guó)家對(duì)目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)還是有眼光獨(dú)到的人，新總統(tǒng)賽迪略的幕僚就曾經(jīng)在9月和11月兩次建議現(xiàn)任政府下調(diào)比索利率，防止國(guó)際貿(mào)易中的經(jīng)常項(xiàng)目逆差的進(jìn)一步擴(kuò)大，但是為了維持北美貿(mào)易區(qū)，薩利納斯的內(nèi)閣尤其是財(cái)政部長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)斷然否決了這個(gè)提議，使得墨西哥的固定匯率制度來(lái)到了一個(gè)極其危險(xiǎn)的境地。

“鐘先生，貸款方面都已經(jīng)完成了！我們下一步的目標(biāo)是？將這些資金投放到墨西哥國(guó)內(nèi)？”兩天后。在鐘石的辦公室內(nèi)。馬克西姆正一板一眼地匯報(bào)借貸墨西哥比索的情況。

在他看來(lái)，在這個(gè)時(shí)候兌換墨西哥比索是非常不明智的舉動(dòng)，因?yàn)槟鞲鐕?guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并不亮眼，雖然利率比較高。但是墨西哥這個(gè)國(guó)家非常不太平。在這一年當(dāng)中甚至連總統(tǒng)候選人也被暗殺了。動(dòng)蕩的政局意味著資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)無(wú)限放大。雖然也意味著機(jī)遇，但是馬克西姆并不認(rèn)為這種機(jī)遇是好事。

“從今天開(kāi)始，將這些墨西哥比索兌換成美元。每天至少兌換5億美元，上不設(shè)置封頂?！辩娛邓闪艘豢跉?，知道貸款的情況已經(jīng)完成了，剩下的就是兌換的事情了。

85億美元，換成比索在250億以上，這么大一筆貸款，鐘石足足用了15家商業(yè)銀行，耗費(fèi)了一個(gè)星期的時(shí)間才全部貸出來(lái)。在這個(gè)過(guò)程中，雖然貸款的行為并沒(méi)有什么不妥，但是如此大規(guī)模的借貸必然會(huì)在短期內(nèi)對(duì)市場(chǎng)造成沖擊，如果監(jiān)管部門(mén)發(fā)現(xiàn)出不對(duì)，及時(shí)采取什么措施的話，鐘石精心設(shè)計(jì)的行為就會(huì)前功盡棄。

舉個(gè)例子，如果墨西哥政府在這個(gè)時(shí)候宣布比索貶值，鐘石就只能盡快地將這些比索以最快的速度投放到市場(chǎng)兌換成美元，然后在比索貶值的過(guò)程中還要把握好相應(yīng)的進(jìn)度，因?yàn)橐坏v史進(jìn)程改變，比索會(huì)跌到哪一步就不能預(yù)計(jì)，如果不能將相應(yīng)的利息部分賺出來(lái)，鐘石的這些資金就會(huì)面臨虧損的危險(xiǎn)。

雖然進(jìn)攻固定匯率制是被認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)最小、收益率最高的投資方式，但即便是這種投資模式，也存在不小的風(fēng)險(xiǎn)，尤其對(duì)頭寸很大、持有時(shí)間較長(zhǎng)的一方來(lái)說(shuō)。因?yàn)轭^寸越大，意味著付出的利息就越多，如果最終進(jìn)攻失敗的話，那么在換匯過(guò)程中的損失、利息方面的損失都是相當(dāng)巨大的。

當(dāng)然，這種損失和收益比起來(lái)，是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不成比例的，這也是為什么對(duì)沖基金、投資銀行、商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)熱衷于攻擊固定匯率國(guó)家的原因。

雖然目前墨西哥對(duì)匯率制度有兩種不同的看法，但是由于高利率政策，其國(guó)內(nèi)的外資流入還是成正方向的，即流入和流出的美元資本之間還是存在盈余。除此之外，墨西哥銀行還有數(shù)額高達(dá)數(shù)百億美元的外匯儲(chǔ)備，因此墨西哥政府并不擔(dān)心國(guó)際游資的進(jìn)攻。

對(duì)于鐘石的決定，馬克西姆已經(jīng)隱隱地意識(shí)到了幾分，他雖然經(jīng)歷過(guò)打擊日本股市的戰(zhàn)役，但是從來(lái)沒(méi)有想過(guò)用一個(gè)基金的資金規(guī)模能夠沖垮一個(gè)國(guó)家外匯體系，尤其是天域基金這個(gè)只有20多億的資金規(guī)模。因此在答應(yīng)一聲后，就出去了。

鐘石的后招當(dāng)然不止這些，他要拉上大型的商業(yè)銀行一起運(yùn)作，否則以他一家之力，根本不能和墨西哥龐大的外匯體系相抗衡。想到這里，他撥通了杰瑞米的電話：“嗨，杰瑞米，我是天域基金的鐘石。我需要你幫一個(gè)忙……”(