大時(shí)代之金融之子 第四十四章 泰銖崩盤(pán)(二)

進(jìn)入深夜時(shí)分，現(xiàn)匯市場(chǎng)和期匯市場(chǎng)同時(shí)接棒亞洲時(shí)間，關(guān)于泰銖的交易再次成為市場(chǎng)的焦點(diǎn)。

此時(shí)關(guān)于泰銖再次遭受大規(guī)模攻擊的消息已經(jīng)傳遍了整個(gè)市場(chǎng)，其中有好幾個(gè)版本的流言，其中最靠譜的自然是量子基金和老虎基金再次率領(lǐng)國(guó)際游資發(fā)動(dòng)了攻擊，市場(chǎng)普遍認(rèn)為這個(gè)消息最為準(zhǔn)確。

但很快，細(xì)心的機(jī)構(gòu)通過(guò)盤(pán)面的分析和對(duì)消息的整合，發(fā)現(xiàn)事實(shí)并非如此，或者說(shuō)部分事實(shí)符合流言，但仍有繆傳之處。

首先，攻擊的力度不是太大，整天的交易額只有四五十億美元，和五月份的攻擊規(guī)模相比，相差的數(shù)目實(shí)在是太大；其次，按照對(duì)沖基金的慣用伎倆，在攻擊前總會(huì)有這樣那樣的流言傳出，但這一天消息面基本風(fēng)平浪靜，沒(méi)什么需要特別注意的新聞事件，不符合對(duì)沖擊基金的一貫作風(fēng)。

于是市場(chǎng)上有動(dòng)心思的人又準(zhǔn)備開(kāi)始尋求短期的套利機(jī)會(huì)，冒死進(jìn)入市場(chǎng)進(jìn)行交易，因?yàn)槿握l(shuí)都不相信，單憑著單日幾十億美元的攻擊規(guī)模，就想讓泰國(guó)政府放棄固定匯率制，顯然不大可能。

趨勢(shì)雖然下跌，但其間仍有反彈的機(jī)會(huì)。

此時(shí)亞洲時(shí)段的交易，泰銖兌換美元的匯率停留在25.97的價(jià)位，期匯價(jià)格則為26.12。至少現(xiàn)匯市場(chǎng)的價(jià)格并沒(méi)有達(dá)到bot規(guī)定的下限，這就意味著bot方面還有抵抗的能力。

歐洲、美國(guó)市場(chǎng)相繼開(kāi)盤(pán)。對(duì)泰銖的買(mǎi)賣經(jīng)過(guò)初期的試探后，成交量開(kāi)始逐步增大，泰銖價(jià)位在25.97到25.99的價(jià)位之間波動(dòng)，偶爾也會(huì)下跌到26的位置，但很快就被拉起來(lái)，顯然是bot在里面進(jìn)行支撐。

期匯方面，套利資金又開(kāi)始出沒(méi)，他們的策略有的是通過(guò)不同市場(chǎng)的匯差鎖定利潤(rùn)，有的則是押注于bot在亞洲時(shí)段的護(hù)盤(pán)，通過(guò)在歐美市場(chǎng)的筑底獲利。這些資金和bot自有資金一道。守衛(wèi)著泰銖期匯合約的價(jià)格。

泰國(guó)。一場(chǎng)聚集了中央銀行、財(cái)政部以及政府經(jīng)濟(jì)幕僚等眾多高層人士的緊急電話會(huì)議正在緊張地進(jìn)行著。

“最近三個(gè)交易日，歐美市場(chǎng)均出現(xiàn)了不同程度的拋售泰銖的風(fēng)潮，相信今天白天的進(jìn)攻是他們蓄謀已久的。之前通過(guò)逐步蠶食我們外匯儲(chǔ)備的方式，在今天發(fā)起總攻。想要一舉沖垮匯率制度。”馬拉甲首先介紹了一下最近幾天發(fā)生的情況。又將白天的事情重述了一遍。讓各位參與會(huì)議的人有更明確的認(rèn)識(shí)。

“那么，我們現(xiàn)在到底還有多少外匯儲(chǔ)備？”一個(gè)聲音粗暴地打斷了他的講述，直截了當(dāng)?shù)貑?wèn)起了核心問(wèn)題。

說(shuō)話的人是總理的經(jīng)濟(jì)幕僚之一的哈瓦.察猜。是曼谷大學(xué)的經(jīng)濟(jì)學(xué)教授，擁有賓夕法尼亞大學(xué)的博士學(xué)位，是一位立場(chǎng)趨向于自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的學(xué)者。

在泰銖遭受第一次攻擊的時(shí)候，這位教授就鼓吹放開(kāi)匯率制度，一度觸怒了差瓦立。但隨著事態(tài)的日益發(fā)展，這位教授在整個(gè)總理的經(jīng)濟(jì)幕僚當(dāng)中的地位也越發(fā)地重要起來(lái)。

現(xiàn)在看來(lái)，很多事情都是朝著他之前預(yù)料的那樣發(fā)展。但即便他有先見(jiàn)之明，差瓦立也不可能在97年的1月份就宣布取消固定匯率制度，這是由于泰國(guó)這幾年的經(jīng)濟(jì)政策所決定的。

說(shuō)到底，泰國(guó)模式是抓住了其他發(fā)達(dá)地區(qū)轉(zhuǎn)移資本、開(kāi)拓新市場(chǎng)和降低勞動(dòng)成本的需求，這和東南亞其他地區(qū)的國(guó)家的發(fā)展模式大同小異。在這種大環(huán)境下，固定匯率制度成為吸引外來(lái)資本和依賴出口拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的不二選擇。

但現(xiàn)在，這種模式走到了盡頭。

與華夏大陸提供更好的投資環(huán)境和一個(gè)近乎無(wú)窮盡的市場(chǎng)相比，東南亞地區(qū)毫無(wú)優(yōu)勢(shì)可言，這幾年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的頹勢(shì)顯而易見(jiàn)。而資本的利潤(rùn)率下降，就會(huì)主動(dòng)去轉(zhuǎn)移到另外的行業(yè)，房地產(chǎn)、股市等周轉(zhuǎn)周期短、回報(bào)率高的行業(yè)成為他們的新寵。

泡沫就這么產(chǎn)生了。

接下來(lái)發(fā)生的就是自然而然的事情，泡沫到了一定的程度，就會(huì)破滅。戳穿泡沫非常簡(jiǎn)單，就是沖垮匯率制度。

馬拉甲心中這么想著，口中不停頓，飛快地回答道：“這個(gè)數(shù)字……如今也不需要保密了，按照目前消耗的速度，恐怕支撐不到明天的交易時(shí)間。”

聽(tīng)到這個(gè)回答，電話那邊就傳來(lái)一陣倒吸冷氣的聲音，顯然與會(huì)的人士都沒(méi)有想到情況會(huì)如此惡劣，竟然連一天都支撐不了了。

驚嘆過(guò)后，就是死一般的沉寂，半天之后，馬拉甲才聽(tīng)到哈瓦.察猜繼續(xù)問(wèn)道：“期匯市場(chǎng)上還有多少頭寸沒(méi)有平掉？”

在現(xiàn)匯市場(chǎng)上賣出美元，在期匯市場(chǎng)上買(mǎi)入美元泰銖合約，是套期保值的一種方式，只是后來(lái)兩個(gè)市場(chǎng)都遭受攻擊，bot只能在兩個(gè)市場(chǎng)上同時(shí)保護(hù)泰銖，由此消耗了大量的美元資金，這也是外匯儲(chǔ)備為什么會(huì)急速流失的原因。

“由于對(duì)預(yù)計(jì)的估算不足，因此期匯方面的頭寸幾乎沒(méi)有平掉多少，目前至少有價(jià)值200億美元的頭寸在手。”聽(tīng)到這個(gè)問(wèn)題后，馬拉甲的心頭就是一沉，語(yǔ)氣也變得不自然起來(lái)。

如果宣布泰銖貶值，期匯市場(chǎng)立刻應(yīng)聲下跌，到時(shí)候這些多頭頭寸就是一個(gè)不住虧錢(qián)的大包袱。

由于外匯儲(chǔ)備的數(shù)額一直是高度機(jī)密，知道的人并不多，那些低級(jí)交易員們就更不知道了。他們大多只是聽(tīng)命行事，負(fù)責(zé)一定權(quán)限內(nèi)的期匯交易，也根本不可能接觸到這方面的機(jī)密。

“哎……”哈瓦.察猜猛然一跺腳，恨鐵不成鋼地怒斥道：“現(xiàn)在還想什么呢？還不趕快讓人把所有的頭寸全部清空。能挽回一點(diǎn)是一點(diǎn)。等到頭寸消減到一定規(guī)模的時(shí)候，就宣布自由浮動(dòng)吧！”

這個(gè)時(shí)候的確沒(méi)有更好的辦法了，除了哈瓦.察猜外，其他參加會(huì)議的人要不就是不斷地談起，要不就是三緘其口，根本就沒(méi)有一點(diǎn)建設(shè)性的意見(jiàn)。

馬拉甲做了個(gè)手勢(shì)，和他一同參與會(huì)議的一位貨幣專家就推門(mén)出去，布置平掉頭寸的事宜。

接下來(lái)討論的事情漸漸地轉(zhuǎn)移到泰銖自由浮動(dòng)后的善后工作上來(lái)。

“按照你們的估計(jì)，如果一旦宣布泰銖貶值，市場(chǎng)會(huì)有什么樣的反應(yīng)。又或者說(shuō)預(yù)期的價(jià)位是多少？”差瓦立終于開(kāi)口說(shuō)話了。之前他只是默默地聽(tīng)著，并沒(méi)有給出太多的意見(jiàn)。但是這種態(tài)度就說(shuō)明，總理先生已經(jīng)間接地同意泰銖自由浮動(dòng)了。

馬拉甲看了看其他幾位貨幣專家，見(jiàn)他們都點(diǎn)頭示意。就小心翼翼地回答道：“20到30。具體的情況還很難說(shuō)。不過(guò)依照我們初步的估計(jì)，應(yīng)該在這個(gè)范圍之內(nèi)。”

電話那頭又傳來(lái)一陣倒吸冷氣的聲音。

這回差瓦立并沒(méi)有再次沉默，立刻問(wèn)向財(cái)政部的官員：“如果宣布泰銖貶值。國(guó)內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)將會(huì)是個(gè)什么樣的情況？”

“情況非常糟糕！”一道冰冷的聲音不假思索地回答道。這是新任的財(cái)政部長(zhǎng)卡哈蒂，雖然上任沒(méi)幾天，但已經(jīng)將整個(gè)經(jīng)濟(jì)形式摸了個(gè)一清二楚。

又是一陣倒吸冷氣的聲音，這一場(chǎng)電話會(huì)議給與會(huì)者帶來(lái)的驚訝實(shí)在是太多了。

原本金融機(jī)構(gòu)方面的問(wèn)題是屬于中央銀行管轄的，但是由于眾多金融機(jī)構(gòu)處于技術(shù)性破產(chǎn)的邊緣，財(cái)政部就接管了這些機(jī)構(gòu)，勒令他們?cè)谝欢〞r(shí)間內(nèi)提交重組方案，剝奪不良資產(chǎn)等，企圖在最短時(shí)間內(nèi)通過(guò)重組、兼并等方式重新成立新的機(jī)構(gòu)，重新恢復(fù)存放貸的業(yè)務(wù)。

“對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響呢？”哈瓦.察猜突然說(shuō)道，不過(guò)隨即他又補(bǔ)充了一句，“我的意思是是否會(huì)產(chǎn)生金融危機(jī)，如果是那樣，就大大不妙了！”

貨幣危機(jī)好解決，但是一旦產(chǎn)生了金融危機(jī)，整個(gè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的供血系統(tǒng)就會(huì)出現(xiàn)問(wèn)題，這是極其致命的，危害性甚至十倍、百倍于貨幣危機(jī)。

“……”差瓦立徹底沉默了，半天之后才說(shuō)道：“明天早上九點(diǎn)，卡哈蒂和馬拉甲，你們二位到我的辦公室，我會(huì)專門(mén)就這個(gè)問(wèn)題和你們進(jìn)行商討。”然后，他又點(diǎn)了幾個(gè)人的名字，其中有經(jīng)濟(jì)學(xué)家，有財(cái)政部官員，也有稅務(wù)專家，想來(lái)是商討宣布自由浮動(dòng)之后的事宜。

這場(chǎng)會(huì)議就這么草草收?qǐng)隽耍驗(yàn)楦顚哟蔚膯?wèn)題已經(jīng)不適合再討論了。

馬拉甲剛回到辦公室，就看到副行長(zhǎng)沙旺怒氣沖沖地走了進(jìn)來(lái)，邊走還邊大聲地嚷嚷道：“誰(shuí)讓你平掉歐美市場(chǎng)上的多頭頭寸的？誰(shuí)授予你這個(gè)權(quán)利？你如果不解釋清楚的話，我會(huì)立刻上報(bào)給總理先生，讓你明天就走人！”

看著如同小丑一般的沙旺，馬拉甲的心中頓時(shí)升起一股悲哀，他半癱在寬大的座椅上，連手都懶得動(dòng)一下，只輕描淡寫(xiě)地說(shuō)了一句：“我們已經(jīng)沒(méi)有美元了，很快就會(huì)宣布泰銖自由浮動(dòng)。”

這句話如同晴天霹靂，頓時(shí)將一秒鐘前還氣勢(shì)洶洶的沙旺擊了個(gè)粉碎，就看見(jiàn)他臉色瞬間蒼白如紙，眼睛瞪得像銅鈴一般大，在“噔噔”地往后倒退幾步后，這才喃喃自語(yǔ)道：“這怎么可能？這怎么可能？”

香港，天域基金內(nèi)部。

原本還算風(fēng)平浪靜的期匯市場(chǎng)出現(xiàn)大量的泰銖拋盤(pán)，匯率價(jià)格接連下跌了好幾個(gè)基點(diǎn)，讓幾乎所有的交易員都猝不及防。他們?cè)隗@慌失措之余，紛紛開(kāi)始打聽(tīng)到底發(fā)生了什么。

“看，我預(yù)料的情況終于發(fā)生了吧！”鐘石滿面笑容地轉(zhuǎn)過(guò)頭，對(duì)站立在身旁的三個(gè)人得意洋洋地說(shuō)道。

安德魯、馬家瑞和任若為，三個(gè)人望著盤(pán)面上瞬間出現(xiàn)的一條長(zhǎng)長(zhǎng)紅線，全部呆木若雞，一句話也說(shuō)不出來(lái)。(