大時(shí)代之金融之子 第九十二章 第四發(fā):暴漲的拆借利率(上)

按照借貸時(shí)間的長短，利率可以分為很多種，總體來說大致分為年利率、月利率和日利率三種，年利率又可以分為一年、二年、三年至五年不等，月利率則分為一月、二月等至六月，日利率則可分為隔夜、七天、十四天等。

金管局方面對于炒家進(jìn)攻港幣的手段非常清楚，無非是從有著港幣業(yè)務(wù)的銀行當(dāng)中借入港幣，然后在市場上拋售變換成美元，然后拆借出去賺取美元利息。如果港幣失守，他們就利用貶值前后的匯差賺上一大筆，而如果港幣安然無恙，他們也可以利用美元方面的利息來彌補(bǔ)一部分的息差，將損失減到最低。

如何杜絕這種對港幣的進(jìn)攻，方法不外乎是兩種，第一就是讓炒家在市場上無法借入港幣，從源頭上斷絕他們拆借的可能，這樣一來他們就沒有港幣現(xiàn)貨可以興風(fēng)作浪，和泰國政府曾經(jīng)禁止本地銀行拆借給炒家泰銖是同一個(gè)道理。只不過這種方法在香港行不通，香港的金融市場遠(yuǎn)比泰國市場發(fā)達(dá)，世界上大部分的銀行都在香港設(shè)有分行，同時(shí)香港的經(jīng)濟(jì)市場化在全球來說是最為發(fā)達(dá)的，因此這種嚴(yán)重違背市場化的行政命令絕對不能夠?qū)嵤?p/> 那么能夠打擊國際炒家的只剩下最后一條路了，即抬高炒家的融資成本。因?yàn)檫@些港幣一般都是短期貸款，因此以隔夜拆借利率為基礎(chǔ)的超短期利率就成為這些資金的成本，想要抬高他們的融資成本。只需要提高隔夜拆借利率。

任毅剛和他的同事們經(jīng)過激烈的討論之后，決定提高隔夜拆借利率，這個(gè)決定并沒有人反對，畢竟國際炒家的威脅就在眼前。討論的重點(diǎn)是拆借利率的幅度和持續(xù)時(shí)間，雖然拆借利率都是按照天數(shù)來計(jì)算的，但是幅度和時(shí)間都能對市場其他利率造成影響。

經(jīng)過激烈的辯論之后，金管局的高管們又和財(cái)政司的官員們通氣后，決定在10月23日早晨八點(diǎn)鐘宣布，將銀行間的隔夜拆借利率調(diào)高至300，持續(xù)時(shí)間暫定到周末。但是具體情況并不確定。視外匯市場的港幣情況而定。

就在前一天，銀行間拆借市場的隔夜利率也不過是7的年化水平，這一數(shù)字足足將拆借利率提高了43倍之多，也就意味著國際炒家借出的港幣一天支付的利息要比平常多出43倍。

舉個(gè)例子。原本市場上國際炒家賣出的60億美元的港幣現(xiàn)貨。換成港幣（匯率7.74）大約是464億港幣。按照一年360天計(jì)算（國際慣例），拆借利率為7的話，那么炒家持有一個(gè)星期后所要支付的利息為6300多萬港幣。而在現(xiàn)行的高昂拆借利率面前。同時(shí)持有時(shí)間不變的情況下，利息的數(shù)字將變成27億港幣。

而國際炒家想要彌補(bǔ)回這個(gè)損失，需要在外匯市場上至少以1美元兌換8.17港幣的價(jià)格重新買回港幣，這根本就是不可能的事情，因?yàn)楦蹘虐l(fā)行時(shí)候，就以最低的7.8為保證。除非是港幣貶值，否則低于這個(gè)價(jià)格的數(shù)字絕對不可能出現(xiàn)。

事實(shí)上甚至不需要一個(gè)星期的時(shí)間，可能只需要三天左右，就讓他們平均持倉成本超過港幣發(fā)行時(shí)候兌美元的7.8，到時(shí)候他們就騎虎難下，既攻不破港幣的防守，又要忍受來自利息方面的巨大損失，因此到時(shí)候整個(gè)進(jìn)攻港幣的局面就會(huì)不攻自破。

當(dāng)任毅剛用翔實(shí)的數(shù)字將各種利弊一一列舉出來之后，其他的高管們都不再說話，只有副總裁沈連濤憂心忡忡地說道：“貿(mào)然加大如此幅度的拆借利率，股市方面恐怕會(huì)有大震蕩吧？”

“現(xiàn)在哪里還有時(shí)間去考慮股市？如果港幣匯率不保的話，股市也會(huì)跟著一塊完蛋，再說港股的表現(xiàn)也輪不到我們?nèi)ゲ迨?，就連財(cái)政司也沒有權(quán)限和辦法，只能聽天由命了。相信投資者會(huì)理解我們的苦心的?！比我銊偛荒蜔┑卣f道，言語間對沈連濤的瞻前顧后頗為不滿。

聽到大老板都這么說了，沈連濤自然不會(huì)再討沒趣，閉上嘴巴不再說什么。

見各方面的意見都擺平了，任毅剛滿意地點(diǎn)了點(diǎn)頭，隨即對工作人員說道：“馬上向銀行等機(jī)構(gòu)傳達(dá)收縮銀根的指令，這一次我要讓國際炒家血本無歸?！钡紫碌娜藨?yīng)了一聲，隨即出去做事。

很快，大型商業(yè)銀行就接到了金管局關(guān)于提高拆借利率的通知，緊接著整個(gè)資本市場都知道了這個(gè)消息。此時(shí)距離上午開盤交易時(shí)段的時(shí)間已經(jīng)不多了，很多港股看盤的分析師聽到這個(gè)消息后的第一反應(yīng)就是之前準(zhǔn)備的一切全部白費(fèi)了，今天市場大跌已經(jīng)不可避免。

市場大為震撼！

果然，恒生指數(shù)在競價(jià)階段后開出了11083點(diǎn)，足足比上一個(gè)交易日跌去了550點(diǎn)之多，跳空低開。這則消息再加上恒指的跳空，使得整個(gè)市場的情緒惶恐到了極點(diǎn)。

“港幣要完了！”“國際炒家瘋狂攻擊港幣！”“香港要完了！”各種流言開始充斥著市場，盡管這些流言毫無根據(jù)，但是足以影響普通投資者的判斷，使得他們不顧一切地開始拋售手中的股票，不管是何類型的，只要有賣出的可能，就第一時(shí)間催促經(jīng)紀(jì)人成交。

“這正是我們想要的！”

朱利安羅伯遜一夜沒有休息，他所領(lǐng)導(dǎo)的老虎基金昨天白天時(shí)間在倫敦足足拋售了超過10億美元的港幣，帶領(lǐng)著炒家們瘋狂地進(jìn)攻，最終雖然沒有把港幣打落到7.75的心理關(guān)口，但是已經(jīng)讓香港方面大為吃驚。

很快，金管局的進(jìn)攻手段就來了。大幅提高拆借利率。豈不知這正中了炒家的下懷，港股在恐慌情緒中大跌，使得炒家們預(yù)先設(shè)立好的沽空期指斬獲巨額利潤。

“買入我們做空的股票，平掉這些趟口！”朱利安羅伯遜覺得時(shí)機(jī)已經(jīng)足夠成熟，在這種情況下，平掉他們之前借入的權(quán)重股可以獲利離場，而如果有更多的權(quán)重股入賬，則可以拉低之前他們投資組合的平均價(jià)位。

隨著他的一聲令下，老虎基金的工作人員們頂著熬夜的疲憊再次開始忙碌起來，這些交易指令并不需要他們親自去完成。只需要打電話給香港方面的券商。讓他們進(jìn)場操作即可。

宋凌又度過了一個(gè)荒唐的夜晚，當(dāng)他起身的時(shí)候，腦袋疼得讓他直想敲開頭顱。就在他發(fā)誓再也不過這種紙醉金迷的生活時(shí)，一通緊急電話將他從宿醉的狀態(tài)中徹底清醒了過來：拆借利率大漲！

此時(shí)宋凌已經(jīng)顧不上頭部的疼痛。匆匆收拾了片刻后就立刻回到公司當(dāng)中。同時(shí)和救市基金的人保持聯(lián)系。他們已經(jīng)別無選擇，只能在今天開盤時(shí)候投入巨額資金護(hù)住盤面，不讓市場崩潰。

香港市場的最大考驗(yàn)終于來了。宋凌在出租車?yán)镞@樣想道。

恒生指數(shù)開出低空后五分鐘，市場就涌入大手筆的資金，開始全方位掃貨，其中權(quán)重股成為交易的重點(diǎn)，在這股資金的支撐下，恒生指數(shù)奇跡般地開始回升。在短短的十分鐘里，恒生指數(shù)居然不跌反升，一度攀高到11203點(diǎn)，足足上升了120點(diǎn)，這種逆市表現(xiàn)看的那些叫空的分析師們目瞪口呆。

很快，分析師們就明白過來是怎么一回事，他們像瘋了一樣開始給相熟的經(jīng)紀(jì)打電話，讓他們盡快出貨，因?yàn)槭袌龀霈F(xiàn)了撐盤資金，此時(shí)不乘著高位出逃，恐怕往后就沒有機(jī)會(huì)了。

分析師們普遍認(rèn)為，這是有資金在托市，希望能夠在最短時(shí)間內(nèi)改變市場的情緒，進(jìn)而支撐起整個(gè)市場。他們不清楚的是，國際炒家此時(shí)達(dá)到了自己的目的，開始在市場上買回權(quán)重股補(bǔ)倉，來平掉之前做空的頭寸，這是一股資金。另外一股資金則是華方資金出手托市，這才是真正的護(hù)盤主力。

兩者雖然混淆在一起，但都是買進(jìn)股票，也可以說力量往一處使，因此恒生指數(shù)才會(huì)在這么短的時(shí)間內(nèi)不跌反升。

雖然分析師們不清楚內(nèi)情，但是并不代表他們的判斷錯(cuò)誤，而這些游走在市場上的分析師果斷地抓住這個(gè)反彈的機(jī)會(huì)，讓經(jīng)紀(jì)賣出股票，此時(shí)他們只有一個(gè)想法，趁著這個(gè)時(shí)機(jī)少虧損一點(diǎn)，至于賺錢已經(jīng)沒有這個(gè)念頭了。

而股票經(jīng)紀(jì)們則更為瘋狂，幾乎沒有停歇地給客戶打電話，告訴他們當(dāng)前的形勢，讓投資者在第一時(shí)間做出決定。于是在聽說了市場大跌但是有資金掃貨的情況下，大部分的投資者都選擇清空掉自己的賬戶，他們在倉促之間也只能聽經(jīng)紀(jì)的建議了。

這種全民式的拋售引起大盤再次下跌，而且速度比剛才更快了不少。國際炒家方面對此并無意見，他們甚至希望盤面跌得更厲害，這樣他們會(huì)賺的更多，因此很快停止了吸納籌碼。此時(shí)整個(gè)市場的壓力都落在華方護(hù)盤資金的肩上，但是整個(gè)大盤的壓力又豈是宋凌這些人能夠撬動(dòng)的？因此大盤在短暫的上升之后反而以更快的速度下跌，幾乎在半個(gè)小時(shí)的時(shí)間里就跌破了11000點(diǎn)。

“10500、10400、10300、10000點(diǎn)，看來這個(gè)數(shù)字也守不住了！”鐘石打了個(gè)哈欠，看著電腦屏幕上長長的紅線，有些漫不經(jīng)心地說道。

昨天看了一夜你來我往、激戰(zhàn)不休的外匯盤，使得他現(xiàn)在精神嚴(yán)重不足，雖然在早上小睡了一會(huì)，但是隨后就被外面喧雜的吵鬧聲給驚醒了。

“金管局提高了拆借利率？”

鐘石嘟噥了幾聲，隨后躺到座椅上，閉上眼睛，隨口說道：“今天的市場肯定不大好，看著吧，不知道會(huì)跌成什么樣子?！彪S后他就昏昏睡去，讓對面的馬家瑞一陣無語。

只不過鐘石的補(bǔ)覺并沒有維持多久，就再次被外面震雷的歡呼聲給驚醒，他恨恨地朝著辦公室外看了一眼，隨后點(diǎn)上一根煙，清醒了一下頭腦后，這才開始看起港股的盤面來。

而在外面，此時(shí)在天域基金的交易大廳，所有人都是一臉的震驚，盡管他們都知道，暴漲的拆借利率對股市是個(gè)天大的利空，但如此跌勢仍然遠(yuǎn)遠(yuǎn)地超出了他們的想象。

如今只剩下10000點(diǎn)這個(gè)整數(shù)點(diǎn)了，如果跌破這個(gè)數(shù)字，那么誰都想象不出今天的恒生指數(shù)還能有什么下限了！

和冰冷無情、讓人絕望的盤面不同的是，此時(shí)天域基金幾乎所有的員工內(nèi)心里都是一片火熱，他們當(dāng)中大部分的人都聽從了鐘石的建議，做空了港股部分股票或者是股指期貨，現(xiàn)在跌得越是厲害，對他們來說盈利就越多。(