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第一百零一章 艾倫.索恩大會

作者:范西屏  分類: 都市 | 商戰(zhàn)風云 | 范西屏 | 大時代之金融之子 | 更多標簽...
 
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大時代之金融之子 第一百零一章 艾倫.索恩大會

“老板,下面的發(fā)言嘉賓是戴維.埃因霍恩,來自綠光資本?!?p/> 電話里的江山顯得格外興奮,抬腕看了看手表,不無遺憾地補充道,“四點零五分的發(fā)言安排,正好錯過了市場交易時間。看來大會的舉辦者也知道這位經(jīng)理的能量,特意選擇了這個時間?!?p/> “真是個有趣的決定!”還在飛機上的鐘石對江山的大驚小怪有點好笑,不過并沒有多說什么,“仔細聽他的觀點,結(jié)束之后再打過來。我倒要看看這位先生有什么讓人眼前一亮的觀點,如果真的像前面那些人一樣的話,那這一次的會議就有些讓人失望了?!?p/> 這些觀點意味的是利潤,在利潤面前,即便是再大牌的對沖基金經(jīng)理也不會跟它過不去,鐘石自然也不例外。

掛斷電話,江山長嘆一口氣,對自己這個老板有些無語。不過他很快就調(diào)整好情緒,靜靜地和其他三千名聽眾一道等待著戴維.埃因霍恩的登場。

華納中心的費德里克.羅斯中心,舞臺的一側(cè),戴維.埃因霍恩正站在幕后等待著出場,前面一位演講者的發(fā)言已經(jīng)接近尾聲,很快一陣稀里嘩啦的掌聲響起。對方禮貌性地向臺下的聽眾微微鞠躬,慢慢地退下了舞臺。

由于今天很多對沖基金的大佬突然出席,像卡爾.伊坎,比爾.阿克曼等人。所以戴維.埃因霍恩感到了幾分壓力。不過這種壓力算不上什么,他依然能夠輕松應(yīng)付。在深吸一口氣后,他從幕布后從容地走上舞臺。頓時全場響起了一陣如同潮水般的掌聲。

“我今天主要是來推銷我的書,而不只是分享投資的心得。”站在舞臺中央,享受著追光燈的照耀,戴維.埃因霍恩舉起手中的《一路騙到底》,先來了個開場白,“恐怕要讓你們當中的大多數(shù)人失望了!”

全場配合著響起了一陣哄笑聲,中間還夾雜著幾道刺耳的噓聲。自然,所有人都清楚這只是玩笑話。

從戴維.埃因霍恩的角度,能夠清晰地看到臺下亮著的黑莓手機屏幕。這是一些投資者們在記錄會議發(fā)言,然后通過短信的形式發(fā)送給他們的辦公室。這種反饋很快就能體現(xiàn)在股市上,只是讓人略感遺憾的是,因為雷門兄弟方面把他的發(fā)言時間安排在收市之后,所以即便戴維.埃因霍恩說些什么,至少影響不了今天雷門兄弟股票的表現(xiàn)了。

微微地搖了搖頭,將這些胡思亂想驅(qū)逐出腦海,戴維.埃因霍恩開始說道:“在2003年。我們的分析師通過研究發(fā)現(xiàn),一家叫做聯(lián)合資本的公司在運營方式和財務(wù)報表上存在巨大問題。于是我們……”

緊接著埃因霍恩開始講起他做空聯(lián)合資本的經(jīng)歷,這段介紹并沒有持續(xù)太久的時間,五分鐘過后他就收口不談,再次舉起手中的書說道:“如果想了解更多的細節(jié),不煩買我手中的這本書。我可以保證,所有我知道的細節(jié)都在這本書里。沒有絲毫的隱藏?!?p/> 在結(jié)束了推銷新書的這段發(fā)言之后,他很快地就進入了今天的主題,也是臺下聽眾翹首以盼的內(nèi)容。

“六年前,我和我的同事們發(fā)現(xiàn)聯(lián)合資本在公允價值方面披露違反了會計法則,他們不愿意將這部分資產(chǎn)減值披露來影響市場上股價的表現(xiàn)。但很遺憾的是。他們的錯誤被我們發(fā)現(xiàn)了?!贝骶S.埃因霍恩有些驕傲地說道,“我們發(fā)現(xiàn)了這個問題,并且成功地揭露了這個問題,幫助市場上的投資者認清了這家公司的真實面目,我們對此感到非常自豪和驕傲。”

“但是在信用危機的今天,依然有不少公司企圖通過這種方式來掩飾在資產(chǎn)減值上的真實損失,并以此來誤導投資者,對此我們不能夠忍受?!闭f到這里,埃因霍恩話鋒一轉(zhuǎn),就將雷門兄弟拋了出來,“是的,這就是我今天所要說的內(nèi)容,而主角正是華爾街的金融巨頭,雷門兄弟?!?p/> 他的話音剛落,整個會場頓時響起了一片嘩然聲。不過因為參與的人都是有頭有臉的人物,因此在經(jīng)歷了最初的震撼之后很快會場就再次恢復了安靜,只不過亮起的黑莓手機屏幕更多了。

在這種場合公然說出某家上市公司的名稱,不管看多還是看空,都必然牽扯到一定的利益關(guān)系。而聽埃因霍恩的口氣,必然不會是看多雷門兄弟的股票,這無異于和對方撕破臉,在這種情況下也難怪所有人都動容了。

就在眾人驚詫不已的時候,戴維.埃因霍恩精心準備的PP也投放到了他身后的大屏幕上,顯示的內(nèi)容是雷門兄弟一季度的財務(wù)報表。

“就在上個月,我和一家金融機構(gòu)EO展開了一次開誠布公的談話,談話的內(nèi)幕讓我大大吃驚。”戴維.埃因霍恩緊接著又拋出一顆炸彈,“抱歉我不能公開這家公司的名稱,這不在我們今天討論的范圍之內(nèi)。他告訴我關(guān)于他們財務(wù)報表上持有債券是按照成本價來計算的,這些都是A級的債券,違約風險低,正常支付利息,雖然在流動性方面有所缺失,但是總體來說估價方面沒有太大的問題。如果繼續(xù)這樣下來,等到本金和利息支付時,根本不存在永久性損失?!?p/> “天吶,我不知道他為什么這么想,難道他們不知道這些債券已經(jīng)貶值至少兩三成了嗎?”。戴維.埃因霍恩略顯夸張的聲音隨即響起。“我當即就反駁了他的這種觀點。你們知道最后發(fā)生了什么嗎?說出來或許你們都不會相信,他坦然地承認了自己的錯誤。甚至最后他還告訴我,如果按照市場上的價格統(tǒng)計,這部分債券虧損的代價是他們不能承受的,所以在這種情況下他們只能選擇向外界隱瞞?!?p/> “介紹了這么多,相信你們應(yīng)該已經(jīng)了解。類似的情況極有可能也出現(xiàn)在雷門兄弟的身上!”埃因霍恩的話鋒再轉(zhuǎn),將話題重新拉回到雷門兄弟的身上,“在一季度雷門兄弟的業(yè)績報告會上,我們就提出這樣的疑問。按照雷門兄弟公布的數(shù)據(jù),一季度他們持DO大約在70億美元左右,其中BBB級以及以下的債券價值達到了18億美元左右,而在一季度的報表當中,他們只對這部分的債券做了2億美元的資產(chǎn)減值?!?p/> “這只是一季度的數(shù)據(jù),我們想知道。他們是怎么對這部分資產(chǎn)進行會計評估的?!闭f到這里,戴維.埃因霍恩的臉上浮現(xiàn)出一股悲憤之色,“這些還只是他們一季度的次級債券的數(shù)據(jù),在07年的三季度、四季度,天知道他們還持有多少類似的債券?我們針對我們的疑問發(fā)送了郵件給雷門兄弟的艾琳.卡倫,希望她能夠解釋一下我們的疑問。但是你們能夠猜到她是怎么回應(yīng)的嗎?”。

在這個時候,一封電子郵件的PP被投射在大屏幕上,正是艾琳.卡倫的回信。

“是的。你們沒有看錯,她就是這么回復我的!”稍微等了數(shù)十秒。等到所有人都看清郵件內(nèi)容之后,戴維.埃因霍恩這才接著說道,“他們拒絕解釋這些問題到底是怎么一回事。只是告訴我雷門兄弟會根據(jù)當前的價格來判斷這DO在第二季度的損失。但是第一季度呢?上一年度的損失呢?有人來告訴我,他們?yōu)槭裁床唤y(tǒng)計這些數(shù)字?”

這一次會場再也保持不了安靜了,已經(jīng)有人開始小聲地議論起來,這些數(shù)據(jù)給他們的沖擊太過震撼。以至于他們難以保持足夠的風度了。

“這些還沒完,更為驚人的數(shù)字又被我們發(fā)現(xiàn)了。”趁著場面還沒有完全失控,戴維.埃因霍恩又接著說道,“我們發(fā)現(xiàn)在隨后,雷門兄弟提高給的交易數(shù)據(jù)。和他們所謂的業(yè)績報告會上的數(shù)字,在債券收益這一項相差了11億美元?;镉媯?,是的,你們沒有聽錯,這中間足足有11億美元的差距。我感到非常不解,怎么在這么短的時間內(nèi)相差這么多?于是我繼續(xù)向雷門兄弟提出自己的疑問。”

“伙計們,或許下面我說出的話你們可能不會相信,但我保證我所說的每一句話都是真的。”戴維.埃因霍恩的臉色變得凝重起來,“雷門兄弟方面是這么回復我的。他們對這部分債券頭寸的估值是根據(jù)內(nèi)部模型為準則的。天吶,你們明白他們說什么嗎?這部分債券頭寸的估值并不是根據(jù)市場的即時價格來評估,而是根據(jù)他們內(nèi)部模型來估值!我只想問,難道他們想以內(nèi)部價格來在市場上售出或者買入相應(yīng)的頭寸嗎?如果他們都是以內(nèi)部模型估值的話,那么誰來保證他們不會在財務(wù)報表公布前提高這部分債券的價值或者降低損失?”

“他們給不了一個合理的解釋!”說到最后,埃因霍恩忍不住直搖頭,“一個說服我的理由都沒有。我在這里鄭重呼吁,聯(lián)儲主席伯南克先生,財政部長保爾森先生,希望你們能夠重視雷門兄弟目前造成的金融系統(tǒng)性風險,這種利用錯誤估值以掩蓋賬面損失的做法絕對無法容忍。如果有一天,雷門兄弟和貝爾斯登一樣陷入到困境當中,聯(lián)儲和財政部不應(yīng)該拿納稅人的錢去救治這樣一個企業(yè),因為這是一種極大的不公平?!?p/> “維持一個健康的市場,我們需要的是優(yōu)質(zhì)的企業(yè)和產(chǎn)業(yè),很顯然雷門兄弟這樣的企業(yè)并不在其中?!弊詈蟠骶S.埃因霍恩斬釘截鐵地說道,“他們已經(jīng)抱怨做空的人很久了,而如果做空能夠讓這樣的企業(yè)意識到自身的錯誤,我們綠光資本不介意做這樣維護市場的機構(gòu)?!?p/> 這一次迎接戴維.埃因霍恩的是震天的掌聲,經(jīng)久不息。很快,鼓掌的人紛紛站起身來,朝著他表示自己的敬意。

聽著話筒里傳來的消息,鐘石緊抿起嘴唇,在心里暗暗地叫了一聲好,隨即吩咐道:“轉(zhuǎn)道首爾,我們暫時先不回香港。”(


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