金融霸主之重生 第七十三章 干

這就是第二天索羅斯和斯坦利德魯肯米勒會(huì)面后最后得出的結(jié)論。

理由有三點(diǎn)。

第一，美元的霸權(quán)地位，它是世界性儲(chǔ)備貨幣。

全球百分之九十幾的國(guó)際貿(mào)易都是用美元結(jié)算。

年初以來(lái)，國(guó)際市場(chǎng)上美元匯率持續(xù)走強(qiáng)，執(zhí)行固定匯率的泰銖，意味著在被動(dòng)持續(xù)升值。

這對(duì)泰國(guó)的經(jīng)濟(jì)是非常不利的。

在亞洲市場(chǎng)，由于日本的高度發(fā)達(dá)，日本是東南亞的最主要競(jìng)爭(zhēng)者。

不管是農(nóng)業(yè)還是工業(yè)，日本在亞洲甚至全球都有著非同一般的競(jìng)爭(zhēng)力。

但在美元走強(qiáng)之際，日元卻出現(xiàn)了下降走勢(shì)。

亞洲各國(guó)的貨幣同日元的比價(jià)原本上已過(guò)高，現(xiàn)在美元走強(qiáng)日元還下滑，這就使與美元掛鉤的各國(guó)出口出現(xiàn)滑坡，加劇了經(jīng)常項(xiàng)目逆差。

量子基金團(tuán)隊(duì)收集的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)表明。

從1995年至1996年。

泰國(guó)、馬來(lái)西亞、印尼、菲律賓等國(guó)家的總體出口增長(zhǎng)率從22.8下降至5.6，下滑近70。

受出口大滑坡的影響，東亞及東南亞的國(guó)民生產(chǎn)總值增長(zhǎng)率下降了將近一個(gè)百分點(diǎn)。

第二點(diǎn)

東南亞各國(guó)匯率的確定主要是以美元為主導(dǎo)貨幣。

但其盯住美元的貨幣制度，導(dǎo)致自由波動(dòng)幅度較小，匯率制度缺乏彈性。

這種情況尤以泰國(guó)為甚。

從1993、1994年泰銖匯率的實(shí)際波動(dòng)情況來(lái)看，其月變動(dòng)率僅為0.15至0.16。

這種缺乏彈性的盯住制雖然能在一定程度上鼓勵(lì)直接投資，但嚴(yán)重限制了泰國(guó)央行用貨幣政策調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的操作空間。

1988年以來(lái)，資本開始大量流入泰國(guó)，使泰銖面臨較大的升值壓力。

泰國(guó)央行不得不限制泰銖升值幅度，并在1993年年終前實(shí)行中和干預(yù)。

干預(yù)的結(jié)果上，導(dǎo)致了國(guó)內(nèi)利率與國(guó)際利率差異不斷擴(kuò)大，進(jìn)一步吸引資本流入。

在泰國(guó)央行放棄中和干預(yù)后，資本的大量流入促進(jìn)國(guó)內(nèi)貨幣供應(yīng)擴(kuò)大。

這又進(jìn)一步刺激泰國(guó)國(guó)內(nèi)需求及對(duì)非重要部門投資的增加，泰國(guó)央行再難以實(shí)行有效的貨幣政策。

其它東南亞國(guó)家的貨幣雖然允許大幅度的浮動(dòng)，但由于政府都對(duì)匯市和匯率進(jìn)行強(qiáng)烈的干預(yù)。

企圖長(zhǎng)期維護(hù)一定水平的心理價(jià)位，因而其匯率政策也是缺乏彈性的。

這種心理有點(diǎn)類似于小家小戶過(guò)日子心理。

就像一個(gè)養(yǎng)殖戶，養(yǎng)了一頭豬。

豬價(jià)在上一年賣五塊錢一斤，下一年不管怎么說(shuō)也得最少賣五塊錢一斤。

如果豬價(jià)下跌，心理上那道坎是怎么都過(guò)不去的。

簡(jiǎn)單說(shuō)，就是不顧市場(chǎng)的變化，一廂情愿的希望自家貨幣維持在自己希望的價(jià)格。

第三點(diǎn)

東南亞各國(guó)在放松資本項(xiàng)目管制時(shí)，沒(méi)有對(duì)匯率制度進(jìn)行相應(yīng)的改革。

經(jīng)濟(jì)上認(rèn)為，自由的資本交易不能與人為固定的匯率長(zhǎng)期并存。

這個(gè)規(guī)律是不可打破的。

因?yàn)閷?shí)行匯兌管制是為了維護(hù)在市場(chǎng)上看來(lái)已高估的匯率。

東南亞各國(guó)在沒(méi)有強(qiáng)健的國(guó)際收支狀況和靈活有效的匯率體系的條件下實(shí)行資本自由化，使匯率不能自動(dòng)調(diào)節(jié)。

在這種允許資本自由進(jìn)出的情況下，量子基金的情報(bào)機(jī)構(gòu)認(rèn)為投機(jī)商只要冒較小的風(fēng)險(xiǎn)就可以在市場(chǎng)上進(jìn)行投機(jī)。

量子基金的情報(bào)系統(tǒng)還發(fā)現(xiàn)東南亞各國(guó)尤其是泰國(guó)，缺乏對(duì)金融部門的有效監(jiān)管。

泰國(guó)過(guò)早地開放了資本賬戶，中央銀行卻對(duì)外國(guó)銀行的離岸業(yè)務(wù)和金融交易監(jiān)管不力。

由于泰國(guó)資本帳戶開放度較高，非居民可以較自由地參加本地市場(chǎng)的交易活動(dòng)，而中央銀行的監(jiān)管工作卻不及時(shí)。

在這三點(diǎn)無(wú)可改變的基礎(chǔ)上，東南亞經(jīng)濟(jì)體系崩潰已成定局。

無(wú)可更改的定局。

就像是一棟地基出現(xiàn)鏤空的大廈，倒塌只是時(shí)間上的問(wèn)題罷了。

沒(méi)有人能夠改變這些新興市場(chǎng)國(guó)家的命運(yùn)。

提早崩塌，也許可以提早結(jié)束，拖的越久，災(zāi)難將會(huì)越重。

在確定了這一結(jié)果后，索羅斯自言自語(yǔ)道。

“我們所做的事情并不是錯(cuò)誤的，準(zhǔn)確地來(lái)說(shuō)，并不是加劇這個(gè)國(guó)家的貧富差距。

恰恰相反，我們正是在幫助這個(gè)國(guó)家走向正確的道路，而不是在目前這條錯(cuò)誤的路上越走越遠(yuǎn)…….”

一晃一周又過(guò)去了。

這一周中，斯坦利德魯肯米勒已經(jīng)把注意力全部集中在東南亞。

而索羅斯則一直靜靜地等待著，等待著機(jī)會(huì)的出現(xiàn)。

這個(gè)機(jī)會(huì)就是東盟政治格局。

為這個(gè)問(wèn)題，索羅斯近一個(gè)月前已經(jīng)考慮了許多種方案。

現(xiàn)在索羅斯擬出一個(gè)行動(dòng)方案，基本上和上次英鎊事件一樣，那就是利用政治因素出擊!

和斯坦利德魯肯米勒研究過(guò)之后，索羅斯沉沉地坐在沙發(fā)椅中，他長(zhǎng)長(zhǎng)地伸了個(gè)懶腰后。

沖著德魯肯米勒高聲說(shuō):“讓全世界人都把目光轉(zhuǎn)向東南亞吧!”

一場(chǎng)無(wú)聲的戰(zhàn)斗已經(jīng)開始，那在世界漫游的幽靈籠罩在東南亞各國(guó)的上空。

十一月的北美，大雪鋪地。

整個(gè)曼哈頓城，經(jīng)常都會(huì)覆蓋在白色之下。

那反射著晶瑩光芒的雪花，讓趙江川悵然失神。

冬天的到來(lái)，意味著一年即將過(guò)去。

再過(guò)幾個(gè)月，就是華國(guó)一年一度的春節(jié)。

放鞭炮，吃餃子，串親戚。

還能拿壓歲錢。

最重要的是。

在那里，有生他養(yǎng)他的父母。

在那里，無(wú)論多累都會(huì)有讓人心安的避風(fēng)港。

趙江川有些想家了。

“我們目前在泰國(guó)市場(chǎng)持有的泰銖資產(chǎn)高達(dá)一千八百億，從風(fēng)險(xiǎn)角度考慮，我認(rèn)為應(yīng)當(dāng)在利率市場(chǎng)建立一定的頭寸規(guī)模來(lái)應(yīng)對(duì)泰銖可能存在貶值的風(fēng)險(xiǎn)……”

“目前針對(duì)泰銖貶值的呼聲越來(lái)越高，從泰國(guó)當(dāng)下的局勢(shì)分析，泰銖貶值已經(jīng)是時(shí)間問(wèn)題，所以我也贊同建立泰銖的空頭頭寸….”

“上個(gè)月，國(guó)際資本對(duì)泰銖進(jìn)行了幾次試探性進(jìn)攻，從泰國(guó)央行的反應(yīng)看，泰國(guó)央行對(duì)泰銖的心理價(jià)格是在24到25……”

“從我們收集到的數(shù)據(jù)來(lái)看，在國(guó)際資本對(duì)泰銖的試探中，BOT是泰銖的唯一買家…….”