重生之我是大空頭 第三章 愚蠢或者愚蠢

“啪、啪、啪——”

曼哈頓區(qū)，華爾街。

美東時(shí)間凌晨三點(diǎn)，皮鞋和大理石地板碰撞的聲音在摩根大廈頂樓走廊響起。

夜深人靜，聲音在空曠的樓道顯得很響，聲音很急促，頻率也很不均勻，說(shuō)明皮鞋的主人情緒很不穩(wěn)定、很激動(dòng)。晚上是休息時(shí)間，皮鞋的主人卻急匆匆走著，說(shuō)明一定是在等到了令他情緒波動(dòng)的消息，而這個(gè)消息，只可能是來(lái)自于大洋彼岸。

事實(shí)也確實(shí)如此，為了這份從霓虹傳來(lái)的消息，安東尼.嘉德和很多同行都等了四年之久

1988年11月，霓虹股市在五年內(nèi)上漲了三倍，根據(jù)pe計(jì)算，身為摩根史丹利投資部主管的安東尼.嘉德認(rèn)為霓虹股市依然見(jiàn)頂。

安東尼.嘉德的理由很充分。

霓虹股市上漲的邏輯，其中很重要一條是建立在霓虹商品對(duì)全球的侵略形式上，憑著低價(jià)，霓虹的汽車、冰箱、空調(diào)乃至于日用品，遍布世界各個(gè)角落，有一句毫不夸張的話能說(shuō)明著一切，只要有人的地方，就有霓虹商品。

因?yàn)槿赵漠惓７簽E日元幣值一直保持著極低匯佳，因此，霓虹股市才會(huì)一路高歌猛進(jìn)。

但這一切，在1985年啟動(dòng)了休止符。

1985年，歐美經(jīng)濟(jì)受冷戰(zhàn)影響一度被拖進(jìn)了深淵，加上霓虹商品廉價(jià)沖擊，各國(guó)的經(jīng)濟(jì)更是雪上加霜，為了遏制霓虹的瘋狂侵略，四國(guó)連續(xù)施壓下，霓虹內(nèi)閣同四國(guó)在廣場(chǎng)飯店簽署了美元貶值協(xié)議。

兩年時(shí)間，在各國(guó)主導(dǎo)下，美元開(kāi)始了貶值之旅，日元急速升值。

1987年，由于美元急速貶值導(dǎo)致全球匯率不穩(wěn)，七國(guó)財(cái)長(zhǎng)和中央銀行行長(zhǎng)在巴黎盧浮宮達(dá)成協(xié)議，采取聯(lián)合措施，以阻止當(dāng)時(shí)的美元幣值下滑，保持美元匯率的基本穩(wěn)定。

結(jié)果就是，日元再次急速升值，從420升值到了210，累計(jì)升值高達(dá)一倍。這意味著以全球美元為單位的結(jié)算霓虹商品，價(jià)格提高了一倍。價(jià)格提高銷售必然下滑，但對(duì)于霓虹本土制造業(yè)而言，利潤(rùn)并沒(méi)有因此增加。從當(dāng)時(shí)的數(shù)據(jù)看，在這幾年，霓虹貿(mào)易順差發(fā)生逆轉(zhuǎn)，股市也在上千倍的pe。

安東尼.嘉德認(rèn)為，霓虹股價(jià)依然見(jiàn)頂。

他的判斷和推理得到了大多同行的支持和認(rèn)同，經(jīng)過(guò)多次調(diào)查和研討，定出了一份完善的賣空計(jì)劃，股指認(rèn)沽期權(quán)。

所謂股指期權(quán)，它是在股票指數(shù)標(biāo)準(zhǔn)化合約基礎(chǔ)上產(chǎn)生的衍生金融產(chǎn)品。

期權(quán)購(gòu)買者付給期權(quán)的出售方一筆期權(quán)費(fèi)，以取得在未來(lái)某個(gè)時(shí)間或該時(shí)間之前，以某種價(jià)格水平，即股指水平買進(jìn)或賣出某種股票指數(shù)合約的選擇權(quán)。

理論上來(lái)說(shuō)，認(rèn)購(gòu)買方利潤(rùn)是無(wú)限，當(dāng)市場(chǎng)朝著買方認(rèn)購(gòu)的方向運(yùn)動(dòng)時(shí)，可以獲得無(wú)限利潤(rùn)，而賣方的收益則有限，最大收益是獲得買方認(rèn)購(gòu)方向錯(cuò)誤時(shí)繳納的權(quán)利金。

沒(méi)錯(cuò)，看上去這是一份很愚蠢的投資。

假設(shè)認(rèn)購(gòu)期權(quán)的權(quán)利金是一美元，那么理論上賣方最大的盈利是一美元，而買方最大的利潤(rùn)則理論上是無(wú)限。

是不是很蠢？

也許確實(shí)很蠢。

因?yàn)樵谀藓缬幸环N信念，近乎宗教般執(zhí)著的信念，弄紅股市不可能下跌，1987年大崩盤，霓虹可以一力托起全球金融市場(chǎng)，沒(méi)有什么可以阻止霓虹股價(jià)上沖十萬(wàn)大關(guān)。他們覺(jué)得有一種非常特別的東西存在于他們的市場(chǎng)中，存在于整個(gè)民族之中，這種特殊的東西能夠使霓虹違背所有存在于世界各地的規(guī)律。

這是一種陶醉的霓虹夢(mèng)，在全霓虹都陷入在十萬(wàn)點(diǎn)大關(guān)的追求中，摩根士丹利聯(lián)合所羅門兄弟公司等一批投資銀行進(jìn)入霓虹找到了霓虹本土各大保險(xiǎn)公司，并且兜售他們的新產(chǎn)品，股指認(rèn)購(gòu)期權(quán)。

甚至為了增加這份股指認(rèn)購(gòu)期權(quán)的信譽(yù)度，各大投行還經(jīng)過(guò)丹麥國(guó)王的手繞了一圈，以保證其含金量和信譽(yù)。

結(jié)果，自然是大賣。

用霓虹前首相說(shuō)過(guò)的話，美國(guó)人是劣等民族，愚蠢至極。

在霓虹各大保險(xiǎn)公司來(lái)看，再?zèng)]有比兜售股指認(rèn)沽期權(quán)更愚蠢的投資了。

股市上漲，給一百，股市下跌，虧一塊。

如此愚蠢的買賣，自然要買。

然后......霓虹各大保險(xiǎn)公司買下了摩根和所羅門公司推出的股指認(rèn)股期權(quán)，霓虹各大基金、信托公司也買下了巨額的股指認(rèn)購(gòu)期權(quán)。

理由不盡相同，在各大保險(xiǎn)公司看，這是一份穩(wěn)賺不賠的買賣，而對(duì)于各大基金和信托公司而言，這是一種良好的金融產(chǎn)品對(duì)沖工具，如果股市上漲，信托機(jī)構(gòu)和基金所持有的股票頭寸可以帶來(lái)收益，如果股票下跌，買到的股指認(rèn)沽期權(quán)下行，就可以得到國(guó)外各大投行賠償?shù)睦麧?rùn)。

事實(shí)證明，這確實(shí)是一棟很愚蠢的投資。

安東尼.嘉德，摩根史丹利高層、所羅門兄弟公司以及很多同行都沒(méi)有想到，霓虹的恐怖已經(jīng)超出了正常的經(jīng)濟(jì)理論。在煎熬的等待中，所羅門兄弟公司不幸在1990到了破產(chǎn)邊緣。

因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)預(yù)計(jì)錯(cuò)誤，所羅門兄弟公司賣出的股指認(rèn)購(gòu)期權(quán)超出了公司的承受范圍，虧損高達(dá)一百億美元，只能被旅行者集團(tuán)并購(gòu)。

二十世紀(jì)八十年代中期成為華爾街的巨人，金融世界的帝國(guó)，誰(shuí)都沒(méi)想到所羅門兄弟公司會(huì)在霓虹折戩沉沙，更糟糕的是，沉沒(méi)在了黎明之前。

虧損，是煎熬的。

四年之久，在同行一個(gè)個(gè)因?yàn)槊媾R著市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)而倒閉或者被吞并，安東尼.嘉德心中那份煎熬何其之難。

現(xiàn)在，四年的等待終于到了收貨勝利的時(shí)刻。

“啪、啪、啪——”

安東尼.嘉德邁著激動(dòng)的步子在總裁辦公室門口停下了腳步。

辦公室內(nèi)依然亮著燈。

誰(shuí)能想到，在外人眼里代表著奢靡、金錢和墮落的華爾街，加班只能算日常，通宵甚至72小時(shí)不眠不休都是常事。

敲響辦公室大門，安東尼.嘉德整了整衣領(lǐng)邁步走了進(jìn)去。

“詹姆斯，霓虹方面的消息。”