國潮1980 第一千二百九十四章 攪局

整個(gè)八十年代，在世界金融史上，也被稱為貪婪的十年。

為什么？

其實(shí)答案與日本的經(jīng)濟(jì)泡沫無關(guān)。

主要是因?yàn)樵跉W美國家做企業(yè)并購越來越成為一門絕佳的上好生意。

而且玩法也越來越多。

眾所周知，近代以來，在工業(yè)革命的時(shí)代大背景下，在歐美國家的資本主義制度下，歐美國家誕生出了規(guī)模龐大，前所未有的私人企業(yè)。

這些私人公司不但逐一顛覆了舊有的生活模式，而且在各行各業(yè)都居于領(lǐng)先地位，幾乎構(gòu)成了世界經(jīng)濟(jì)最主要的部分。

這種狀況直到進(jìn)入八十年代也大致如此。

不過到了八十年代，歐美國家有一大批企業(yè)創(chuàng)始人步入年邁，正在面臨企業(yè)傳承的問題。

這些垂垂老者不得不允許各路職業(yè)經(jīng)理人代替他們登上舞臺(tái)，開始舞槍弄棒。

而在經(jīng)濟(jì)增速趨緩的背景下，不少企業(yè)為生存下去，也開始合并，減少競(jìng)爭(zhēng)。

于是通過并購等方式來提高收入和利潤(rùn)規(guī)模，就成了這個(gè)年代職業(yè)經(jīng)理人的不二之選，基本操作。

LVMH就是一個(gè)很典型的例子。

LV的亨利·拉卡米耶期望擴(kuò)大公司的經(jīng)營(yíng)品類，以期穩(wěn)定公司的經(jīng)營(yíng)，能夠讓利潤(rùn)再上一層樓。

而MH的阿蘭·舍瓦利耶最恐懼的就是股東龐雜，管理層的投票權(quán)不足，希望能抱上大樹避免被外人收購。

正是出于不同的利益訴求，他們兩個(gè)人最初才會(huì)心甘情愿的完成了品牌和企業(yè)的聯(lián)姻。

而除了這個(gè)原因之外，在這個(gè)年代，在企業(yè)并購方面可以鉆的空子很多，是真的能夠撿到黃金的。

盡管有法律法規(guī)管著，可法律還有待完善。

商業(yè)公司在信息披露方面也存在著不及時(shí)，不透明，傳播速度慢等等弊病。

再加上這個(gè)世界上的天才總是少數(shù)，哪怕是創(chuàng)始人欽定，可絕大多數(shù)上市公司的管理層都非常腐朽無能。

他們最擅長(zhǎng)的往往是鉆營(yíng)關(guān)系，而非對(duì)企業(yè)進(jìn)行卓有成效的管理，大多數(shù)CEO最常做的事是毀滅價(jià)值而非創(chuàng)造價(jià)值。

這就導(dǎo)致許多公司都被嚴(yán)重低估，公司的質(zhì)地與他們發(fā)行的股票價(jià)值嚴(yán)重背離。

說句題外話，其實(shí)正是鑒于難以找到合適的繼任人選。

無論是亨利·拉卡米耶還是皮爾卡頓本人，哪怕明知自己身體和精力都已經(jīng)衰退得很厲害了，但還是不得不親自執(zhí)掌公司，坐在一把手的位置上苦苦的支撐著。

他們誰也無法放心，把自己的品牌和公司交給外人去經(jīng)營(yíng)。

于是乎，在這樣的生態(tài)環(huán)境下，這就導(dǎo)致歐美國家在這個(gè)時(shí)期，并購案例頻發(fā)，而且涌現(xiàn)出一大批以此為食的金融大鱷。

從1982年到1988年光美國一地的整體交易金額，就從一百一十億美元上漲到了一千八百一十九億美元，可謂家家有酒喝，人人有肉吃。

那么毫無疑問鑒于世界的金融中心已經(jīng)由英國轉(zhuǎn)移到了美國華爾街。

目前從事這一行的當(dāng)然也是以美國公司和美國人為行業(yè)標(biāo)桿。

這個(gè)時(shí)代，美國最出名的相關(guān)私募基金就是KKR。

這家總共有三個(gè)創(chuàng)始人，歷史還不足十年的私人公司，雖然成立時(shí)間很短，但目前在企業(yè)并購方面連戰(zhàn)連勝，已經(jīng)取得了驚人的成功。

不僅名聲在外早就在在華爾街夯實(shí)了收購一哥的地位，其管理規(guī)模上也將其追隨者遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在了后面。

他們甚至是“門口的野蠻人“這個(gè)詞的根本來源。

要知道，一年之后，也就是1988年，KKR在收購雷諾茲納貝斯克公司的商戰(zhàn)中，正是仗著錢多，在沒和管理層達(dá)成共識(shí)的情況下正面硬懟管理層，完全是采取蠻橫的強(qiáng)硬手段完成了收購。

因而從競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手口中獲得了這個(gè)形象經(jīng)典的稱呼，并成為了日后記錄這次收購的書籍、電影的名稱，也成為了201517年華夏資本市場(chǎng)的關(guān)鍵詞。

至于當(dāng)世能夠與他們的并購能力和成績(jī)媲美的公司，僅僅也就只有一個(gè)獨(dú)行者——在美國被稱為“企業(yè)掠奪者”的卡爾伊坎。

1985年，卡爾伊坎在對(duì)環(huán)球航空公司的惡意收購中一戰(zhàn)成名，從此成為威震全美的“華爾街之狼”。

其名下的伊坎資本，復(fù)利年化收益率甚至比巴菲特、麥道夫、狩羅斯都高，但玩法卻完全不同。

卡爾伊坎能敏銳地觀察到上市公司高級(jí)經(jīng)理人

和股東們的利益不同之處，并在其中活用各種金融手段牟利。

當(dāng)然，這其實(shí)同樣是KKR的發(fā)財(cái)秘訣。

玩這種資本游戲的共性就是，除了眼光獨(dú)到，能敏銳的發(fā)現(xiàn)好公司和公司的弱點(diǎn)之外，就是得善于利用各種花樣輩出的融資手段，把自己的杠桿加到極致。

正因?yàn)檫@樣，如果要以專業(yè)的眼光來看待貝爾納·阿爾諾他對(duì)LVMH所做的一切。

其實(shí)很難對(duì)這頭剛剛萌生嗜血性，遠(yuǎn)未成長(zhǎng)起來的法國小狼給出什么優(yōu)秀的評(píng)價(jià)。

實(shí)際上這位貝爾納·阿爾諾除了像極了猶太人，擁有一顆貪婪的心和狠毒自私的秉性之外，無論是并購經(jīng)驗(yàn)上，還是手段上，與真正的并購行家比，都有明顯的差距和太多不足。

要知道，在企業(yè)并購交易中，最穩(wěn)定的業(yè)務(wù)流程，大多數(shù)的成功模式，通常應(yīng)該是按照以下的幾個(gè)步驟來進(jìn)行的。

一，選擇值得下手的企業(yè)，找到企業(yè)的弱點(diǎn)。

二，和管理層談判在意向上達(dá)成一致——比如說，雖然是整體收購，但會(huì)予以管理層股權(quán)和管理激勵(lì))。

三，設(shè)計(jì)方案完成資金籌措——其中免不了要考慮利率、周期及股本金比例等因素。

四，收購股份完成私有化。

五，改善短期經(jīng)營(yíng)效率——接手企業(yè)后，往往通過縮減成本、拆分業(yè)務(wù)等方式，力圖增加三五年的現(xiàn)金流和利潤(rùn)，帶給公眾信心，刺激股價(jià)上漲。

六，出售股份——被并購或重新上市，倒手賣出更高的價(jià)格退場(chǎng)。

簡(jiǎn)而言之，這其中必不可少的元素就是時(shí)機(jī)、資金和盟友，也就是華夏文化中的天時(shí)、地利、人和。

所以為了一擊必中，減少變數(shù)，就連行業(yè)翹楚KKR和卡爾伊坎也免不了要在并購企業(yè)前，先和企業(yè)里的一部分人達(dá)成利益一致，適當(dāng)做些讓步。

然后才是募集資金完成并購，最后再把股價(jià)推高或是拆分賣掉，換一個(gè)讓所有股東都能從中受益的結(jié)果。

以至于哪怕他們?cè)诿襟w的形象成為了冷酷的企業(yè)掠奪者，盡管美國上市公司的管理層們無不對(duì)他們敬而遠(yuǎn)之。

可財(cái)富雜志卻從股東的角度予以了正面肯定，說出了另一部分人的心聲——“不管你信不信，反正他們?yōu)楣蓶|賺的錢比這個(gè)星球上的其他任何投機(jī)者都多。”

可貝爾納·阿爾諾，他卻不是這樣的。

首先，他吞并LVMH的的時(shí)機(jī)只是運(yùn)氣好，是亨利這樣不通人情世故的人發(fā)了昏，主動(dòng)送上門來的，否則他連半點(diǎn)機(jī)會(huì)都沒有。

其次，貝爾納·阿爾諾，行事全靠坑蒙拐騙，說背叛就背叛，說暗算就暗算。

為人又太自私，小氣，最終目的是全部好處都要獨(dú)吞。

既喪失了道義，也難有真正的幫手。

再加上他的資金只是依靠拉扎德投行供給。

他缺乏專業(yè)的財(cái)務(wù)能力，既不懂得發(fā)行垃圾債，也不知道去建立私募基金等等花樣，手段單一，資金有限，導(dǎo)致融資成本高昂。

其實(shí)無論哪方面看，他都很難取得成功。

即便是現(xiàn)在他的風(fēng)頭正盛，已經(jīng)在LVMH的內(nèi)斗戰(zhàn)爭(zhēng)中渾水摸魚，全然占據(jù)了絕對(duì)優(yōu)勢(shì)的情況下。

但只要仔細(xì)分析一下，就能看出他的實(shí)力有限。

在各個(gè)方面無疑存在著重大的隱患，隱隱踩上了“失道寡助”的雷。

只能說，寧衛(wèi)民經(jīng)歷過的上一世中，這場(chǎng)堪稱歐洲第一的商業(yè)大戰(zhàn)其實(shí)爭(zhēng)斗層次并不算高。

這頭法國小狼之所以能得逞，很大程度上都是運(yùn)氣成分，屬于誤打誤撞成的事。

主要是法國的金融業(yè)市場(chǎng)太小，發(fā)展得太和緩了，而且并購資格相對(duì)封閉，才給了他這個(gè)壓根不想做紳士的異類，一個(gè)可乘之機(jī)和發(fā)展壯大的機(jī)會(huì)。

否則，要是美國人也盯上LVMH這塊肥肉，要是外國人的持股比例沒有限制，恐怕就沒這個(gè)貝爾納·阿爾諾什么事兒了。

所以哪怕寧衛(wèi)民也沒什么企業(yè)并購的經(jīng)驗(yàn)，而且入局較晚，看上去好像黃花菜都涼了。

盡管他的資金也不多，只能靠自己和皮爾卡頓湊出的幾億美元來渾水摸魚，在后半場(chǎng)占點(diǎn)小便宜。

甚至他還是個(gè)華夏人，壓根就沒可能掌控整個(gè)LVMH集團(tuán)。

可實(shí)際上還真不能這么簡(jiǎn)單的去看。

其實(shí)，寧衛(wèi)民的攪局不僅是這場(chǎng)商戰(zhàn)里最大的變數(shù)。

注定會(huì)給這場(chǎng)商戰(zhàn)的最終結(jié)果帶來出乎意料的轉(zhuǎn)折。

甚至對(duì)于貝爾納·阿爾諾來說，寧衛(wèi)民的出現(xiàn)，意味著他已經(jīng)有了自己天敵。

首先，寧衛(wèi)民這個(gè)以華夏商業(yè)精神打底，八面玲瓏的人代表了商業(yè)中的善。

他奉行以和為貴，懂得分享，注重平衡，講究誠信，與自私自利毫無道德的法國小狼在行事上背道而馳。

這就保證的他的聯(lián)盟牢不可破，有得道多助的利。

雖然目前他還沒有獲得LV四代目的認(rèn)可和重視，但只要亨利這家伙發(fā)現(xiàn)根本不可能靠綏靖獲得和平，遲早知道該怎么選。

其次，資金方面可不是寧衛(wèi)民的劣勢(shì)，反而是他最大的優(yōu)勢(shì)。

表面上看，因?yàn)槔峦缎兴┘拥挠绊懀诜▏鴽]有銀行肯把錢借給想要幫助LV四代目的人。

但寧衛(wèi)民的資金來源可是經(jīng)濟(jì)泡沫中的日本，日本的銀行可是已經(jīng)開始哭著喊著，甚至不惜下跪求人貸款了。

只要他愿意，他名下太多的不動(dòng)產(chǎn)和公司可以用來抵押獲得巨量的貸款。

而且貸款利息也比歐美國家的銀行低得多。

豈是一個(gè)靠拉扎德投行支持的法國小狼可比的？

實(shí)際上，他的“彈藥”只是表面匱乏，真實(shí)情況可是相當(dāng)充足。

更何況他也并不謀求LVMH的掌控權(quán)。

只要能以低價(jià)拿到LVMH的股份，從此大撒把躺著等分紅，去享受全世界虛榮者的供奉。

無論最終結(jié)果如何，對(duì)他個(gè)人而言都是勝利，他都會(huì)感到滿意。

至于最后，在時(shí)機(jī)上寧衛(wèi)民也有獨(dú)家優(yōu)勢(shì)，而且是誰也效仿不來的。

哪怕貝爾納·阿爾諾先入局，而且已經(jīng)掌控了百分之三十七點(diǎn)五的集團(tuán)股權(quán)，也沒他的優(yōu)勢(shì)大。

畢竟他是能夠“預(yù)知未來”的穿越者，開著時(shí)間外掛呢。

看這日歷數(shù)數(shù)時(shí)間，他當(dāng)然清楚，史上有名的“黑色星期一”已經(jīng)距離不遠(yuǎn)了。

雖然因?yàn)楹?yīng)，這場(chǎng)讓整個(gè)資本主義世界為之戰(zhàn)栗的股災(zāi)發(fā)生時(shí)間未必不變，但大勢(shì)不會(huì)改變。

絕對(duì)能肯定的是，全世界的股票投機(jī)者終會(huì)遭遇此劫。

而這對(duì)于寧衛(wèi)民來說，那就是包贏不賠的一個(gè)最佳套利機(jī)會(huì)。

如果老天作美，讓他準(zhǔn)備周全，做好鋪墊，到時(shí)候都不是他個(gè)人能獲利多少的問題了。

極大的概率，他能幫助亨利·拉卡米耶一舉翻身，一雪前恥，徹底趕走鳩占鵲巢強(qiáng)敵。

順便也能把大師推進(jìn)路易威登的董事會(huì)，以豐厚的利益來回報(bào)他這位良師益友。

所以說，寧衛(wèi)民雖然干出了看上去最傻的事兒。

他和大師通過東方匯理銀行的兄弟企業(yè)里昂證券，委托股票經(jīng)紀(jì)人對(duì)已經(jīng)明顯處于高位的LVMH集團(tuán)開始了兩頭下注。

準(zhǔn)備先一步斥資三億美元去收購股份，然后買到手就開始沽空。

轉(zhuǎn)頭他們會(huì)再借助松本慶子的名義去開個(gè)戶，融券賣掉相同數(shù)目的股份。

可他的心理的確全無波瀾，更無忐忑，對(duì)于股價(jià)進(jìn)一步被推高，一點(diǎn)也不感到心慌。

這可是讓里昂證券的股票經(jīng)紀(jì)人和分析師們集體發(fā)懵，百般摸不著頭腦。

他們是怎么琢磨，也琢磨不出來這兩位大客戶的真正用意。

因?yàn)槿谌挠螒蜻@樣的對(duì)沖好像毫無意義，如果不能出現(xiàn)急漲急跌的極端行情，就只能給券商白白貢獻(xiàn)手續(xù)費(fèi)和傭金而已。

他們是做夢(mèng)也想不到，居然有人會(huì)能提前預(yù)計(jì)到極端行情的出現(xiàn)，這么干是在為了等待最佳的套利時(shí)機(jī)，提前做恰到好處的布局。

不過話又說回來了，饒是寧衛(wèi)民占盡先機(jī)，已經(jīng)把他能想到的事都想到了，他也不可能控制所有。

這不，一個(gè)突發(fā)情況，很快就讓他在資金上居然產(chǎn)生了新的需要了。

因?yàn)閯P瑟琳·德納芙在幾天后他剛剛開始出手的時(shí)候就找到了他，同樣是因?yàn)檎J(rèn)可他的人品，才向他提出了希望他能出資入股圣羅蘭公司的要求。

寧衛(wèi)民完全沒有預(yù)料到，有時(shí)候自己人品太好帶來的幸運(yùn)，居然也是一種負(fù)擔(dān)。

這不能不說是一種讓人甜蜜的煩惱。