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重生之實業(yè)大亨 第704章 融資到手
會議室中,幾位金融專家已經(jīng)意識到了問題的嚴(yán)重性。
保險公司的領(lǐng)導(dǎo)雖然依據(jù)是一臉懵懂,但是從專家的表情,便能夠感覺到,李衛(wèi)東說的是一件很嚴(yán)重的事情。
如果只是次級貸款斷供率升高的那百分之幾,對于美國那龐大的經(jīng)濟體量而言,不過是毛毛雨而已,
無非就是銀行受點損失,貸款人信用降低而已。
美國光是3億美金規(guī)模以上的銀行,就有兩千多家,資產(chǎn)超過十九萬億美金,斷供損失的那點錢,均攤到十九萬億美金的資產(chǎn)上,
不過是九牛一毛而已。
CDS的違約則要嚴(yán)重的多,主要是套娃套的太大了,也使得CDS違約所產(chǎn)生的金融風(fēng)險幾何倍的放大。
但即便是這樣,CDS違約也就是造成局部性的金融問題,頂多類似于2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫那種情況,以美國的經(jīng)濟體量也能撐得住。
然而再加上CDO的話,那就是全面性的金融風(fēng)險了,對于美國的整個金融體系都是一場核打擊,引發(fā)全球性的金融危機絕對不是危言聳聽。
CDO的全程是擔(dān)保債務(wù)憑證,就是把所有可能的現(xiàn)金流打包在一起,并且進行重新包裝,再以產(chǎn)品的形式投放到市場的憑證。
這個現(xiàn)金流可以是債券、債務(wù)、保費、CDS等,全都是固定收益產(chǎn)品,
可以預(yù)測到未來的收益。也就是說這個CDO,本身就是一種固定收益證券。
你可以把CDO看成是一堆借條,等到借條到期,借款人來還錢,就能得到收益。但是借錢的人到期不還錢耍賴皮,
那么就會產(chǎn)生損失。
CDO這個東西本身是沒有問題的,把各種各樣的現(xiàn)金流分拆再打包,就相當(dāng)于是分散投資,
降低了風(fēng)險。
但是負責(zé)將現(xiàn)金流拆分打包的人,卻有問題,再好的金融產(chǎn)品,也架不住華爾街的金融機構(gòu)玩騷操作啊!
最初的CDO里面,都是一些比較優(yōu)質(zhì)的現(xiàn)金流,也就是都能兌現(xiàn)的借條。
但是優(yōu)質(zhì)現(xiàn)金流就那么多,賣著賣著就不夠賣的了,于是金融機構(gòu)就開始往CDO里面,摻雜一些不那么優(yōu)質(zhì)的現(xiàn)金流。比如次級貸款所產(chǎn)生的MBS和CDS這種高風(fēng)險產(chǎn)品。
這相當(dāng)于好產(chǎn)品和壞產(chǎn)品搭著如你買一箱好蘋果,得順便買一個爛梨。
再到后來,金融機構(gòu)發(fā)現(xiàn),我手里的爛梨有些多,好蘋果有些少,于是干脆就提高爛梨的比例,你買一箱好蘋果,就得買一箱的爛梨。
但是顧客也不是傻子,我買一箱蘋果,
有一個爛梨,尚且可以接受。可是一箱蘋果里,一半都是爛梨,
這我肯定不干了,傻子才會買呢!
于是華爾街的金融機構(gòu)又進行了一波騷操作,那就是在分拆重組產(chǎn)品的時候,盡可能的做的復(fù)雜一些,讓顧客搞不懂我這里面到底有多少好蘋果,有多少爛梨。
之前說過,CDS這種東西就是給保險賣保險,然后不斷的套娃,而這種套娃的模式,就非常適合在分拆重組的時候進行騷操作。
比如銀行貸出了100萬的次級貸款,然后去找保險公司買CDS,搞了個合同1號,保險公司再找其他保險公司,給合同1號買保險,搞了個合同2號。
以此類推,最終這100萬次級貸款,套娃套出了10份合同,分別是合同1號到合同10號。
金融機構(gòu)就把合同1號到合同10號,分拆成100份,然后挑10份打包在一起組成CDO,拿到市場上出售。
而當(dāng)投資者看到這份CDO,總得了解里面都有什么東西吧,于是從里面挑出一份合同,發(fā)現(xiàn)是合同10號。
合同10號是針對合同9號的保險,買家想要知道合同10號里面是什么,就得去看合同9號,而想要知道合同9號是啥,又得去找合同8號。以此類推,最終找到合同1號,才會發(fā)現(xiàn),原來是那100萬次級貸款的保險。
然后買家又從CDO里面抽出另一份CDS合同,可能是另一個套娃的合同10號,然后他再去找另一個套娃的合同9號,再以此類推,又經(jīng)歷了一個麻煩的過程。
華爾街金融機構(gòu)的騷操作就是,把一大堆套娃的合同10號,塞進CDO里面,這樣買家根本就不可能查清楚,CDO里面到底是什么東西。
有經(jīng)濟學(xué)家這種CDO比喻成開盲盒,但實際上這東西比開盲盒還狠。
盲盒這東西,也只是你開之前不知道里面是什么,當(dāng)你把盲盒打開以后,里面有什么東西一目了然。
然而被華爾街包裝過的CDO,不光你買之前不知道里面是什么東西,就算你買了之后打開一看,你也不知道里面是什么東西。
而由于CDS的套娃實在是套的太多了,所以有些時候,負責(zé)對CDS進行拆分重組的金融機構(gòu),自己都搞不清楚我這個CDO里面賣的是什么東西!
無論經(jīng)濟學(xué)還是社會學(xué),這都是很難想象的事情。你一個賣東西,不知道自己賣的是什么,而且這東西還賣了幾十萬億美金!
這種稀里糊涂的金融產(chǎn)品,怎么可能沒有巨大的金融風(fēng)險,一旦引爆,也難關(guān)全球經(jīng)濟跟著吃瓜落。
華爾街的騷操作,最后弄的自己都搞不清楚,自己賣的CDO里有什么東西,投資者就更搞不懂了,而這也就產(chǎn)生了另一個問題:
作為投資者,我都不知道自己投資的社什么玩意兒,那我該怎么選擇產(chǎn)品?市面上有那么多CDO,我該投資哪一款?
而這個時候,專業(yè)的評級機構(gòu)就有用武之地了。
投資者雖然不知道那些CDO里面都有什么東西,但是可以去看CDO的信用評級,評級高的,那肯定就是信用好的產(chǎn)品,評級低的肯定就是信用差的產(chǎn)品。
這就像是我們平日里看電影和電視劇,你不知道這部電影好不好看,又不想開坑踩雷,那就看一看這部電影的某瓣評分。
一看某瓣評分9分,那肯定是部好電影,完全就敢于入坑了,甚至?xí)X得錯過的話很可惜。即便是壓根沒看懂電影講的什么,也會本能的覺得這是一部牛比的電影。
若是一看某瓣評分2分,那就肯定是一部爛片,看都不想看,即便是看了,也是帶著批判的眼光去看,盡可能的在電影里面挑毛病。
電影的評分,幫助觀影者挑選了電影,而美國的信用評級機構(gòu)就是幫投資者挑選了要投資的產(chǎn)品。
投資者要購買一款CDO產(chǎn)品,雖然他搞不懂里面都是些什么東西,但是當(dāng)他看到標(biāo)準(zhǔn)普爾對這款CDO的評級是AA級時,就會覺得這是一款信用還不錯的產(chǎn)品,值得去投資。
而當(dāng)他看到標(biāo)準(zhǔn)普爾給這款產(chǎn)品的評級僅僅為C級時,這時候投資者就會知道,這款產(chǎn)品的信用比較一般,投資的話要面臨比較大的違約風(fēng)險。
在理論上,信用評級也沒有問題,但這一切的前提,都是建立在評級機構(gòu)專業(yè)和公平的基礎(chǔ)上。
問題就是無論是標(biāo)普,還是穆迪,都是商業(yè)機構(gòu),人家是指望著評級吃飯的!
如果評級機構(gòu)給CDO一個比較低的評級,那么他們就失去了這個客戶。
結(jié)果就是,進入到2007年以后,無論是標(biāo)準(zhǔn)普爾,還是穆迪,對于美國CDO產(chǎn)品的評級,從來沒有低于過A級!
也就是說,某一款CDO產(chǎn)品,里面可能都是次貸有關(guān)的CDS,不光是有一堆套娃,而且這些套娃都即將面臨違約,真要是評級的話可能連B級都評不上,結(jié)果標(biāo)普和穆迪卻給了人家A的評級。
當(dāng)投資者看到這個A的評級,也就上當(dāng)購買了。
這就像是某瓣評分非常高的一部電影,結(jié)果你看過以后發(fā)現(xiàn)拍的是什么爛玩意兒!然后恍然明白過來,那么高的分?jǐn)?shù)肯定是花錢刷上來的。
投資者購買CDO產(chǎn)品也是如此,只不過當(dāng)他們醒悟的時候,已經(jīng)血本無歸了。
李衛(wèi)東在一開始的時候,就點名了美國評分機構(gòu)對于CDO過高的評分,此時再聯(lián)想到華爾街對CDO的那一套騷操作,有一定金融知識的人立馬就明白過來,這等于是評分機構(gòu)和金融機構(gòu)合伙坑投資人的錢。
對于沒有在華爾街待過的人而言,這種騷操作的確有些太不可思議了,這哪是在從事金融,簡直就是在詐騙!
更何況中國的金融監(jiān)管力度要嚴(yán)格的多,作為保險公司,你可以這不賠那不賠,但你絕對要正視上級的監(jiān)管。
果不其然,一位保險公司的領(lǐng)導(dǎo)馬上說道:“這樣做的話不是在騙人么!美國的監(jiān)管機構(gòu)難道就不管么!”
“他們還真不會管!”
這次回答的不是李衛(wèi)東,而是陳愛思。
作為曾經(jīng)的華爾街黑武士,陳愛思對于美國的金融監(jiān)管力度是門兒清的,他當(dāng)然很清楚,美國的金融監(jiān)管機構(gòu)的監(jiān)管是多么的不作為。
李衛(wèi)東則順著陳愛思的話說道:“如果美國的金融監(jiān)管機構(gòu)有所作為的話,早在次級貸款市場的層面上,就已經(jīng)開始監(jiān)管了!
從整體金融層面上看,次貸市場的低門檻和無序放貸、大量的次級房貸的MBC、次級房貸CDS的無限套娃,這些都只能算是孕育好了一枚炸彈。
最終這些高風(fēng)險的金融產(chǎn)品形成了一個CDO,就等于是給炸彈拉扯出了一根引線。而評級機構(gòu)的過高評級,則點燃了這根引線。
但這并不是最可怕的,只要在引線燃盡之前,澆一盆水滅掉,那么危機也能解除,而能澆水的人,就是美國的金融監(jiān)管機構(gòu)。
可他們卻完全無所作為,任由引線慢慢的燃燒,最終燒到了炸彈那里,結(jié)果自然就是炸彈爆炸。而現(xiàn)在,這跟引線已經(jīng)燒了大半了,距離炸彈爆炸的時間也就不遠了。”
旁邊的隋主任也幫襯著說道;“李董事長,我差不多是聽明白了,我來從頭敘述一般,你聽聽我說的對不對。
由于美國銀行在融資過程中使用了大規(guī)模的貸款,所以他們承受不了太高的斷供率,而美國的次級房貸斷供率正在上升,即將超過銀行所能承受的范圍。
一旦銀行承受不住,次級貸款市場就會崩盤,到時候就會聯(lián)動與次級房貸市場有關(guān)的MBC和CDS,而MBC和CDS出現(xiàn)違約,又會聯(lián)動相關(guān)的CDO。
CDO出現(xiàn)違約的話,就會聯(lián)動整個美國的金融體系。美國的金融體系出現(xiàn)問題,又會影響全球的金融,引發(fā)全球性的金融危機,是這個意思吧?”
李衛(wèi)東點了點頭:“金融層面是這個意思,與此同時還要考慮經(jīng)濟層面的問題。次級貸款市場崩盤,大量的房屋斷供,美國的房地產(chǎn)市場也會萎縮,與房地產(chǎn)相關(guān)的產(chǎn)業(yè)同樣會受到很大的影響。
同時房屋斷供會降低購房者的信用評級,從而影響到正常的消費,房地產(chǎn)市場的萎縮,同也會影響到消費,多方面的聯(lián)動之下,整個消費市場都會出現(xiàn)問題,這會影響到美國的經(jīng)濟。
美國是世界上最大的消費市場,美國的不暢,全球都會跟著遭殃,到時候全球的經(jīng)濟都會出現(xiàn)一定的衰退。再加上之前所說的金融危機,雙重打擊之下,很可能會爆發(fā)一場全球性的經(jīng)濟危機。
而全球性的經(jīng)濟危機,也會引起很多的連鎖反應(yīng),比如某些高負債的國家會發(fā)生債務(wù)危機、經(jīng)濟危機所引發(fā)的貨幣貶值會推高能源價格、還有就是成本所引發(fā)的供應(yīng)轉(zhuǎn)移。”
談到了全球性的經(jīng)濟危機,在座的人再也無法保持冷靜,大家的表情全都顯得嚴(yán)肅起來。
終于,為首的一位領(lǐng)導(dǎo)發(fā)話道:“李董事長,聽君一席話,勝讀十年書啊,今天你給我們上的這一課,可真是讓我們受益匪淺啊!”
“我只是瞎分析一通,在幾位專家面前獻丑了。”李衛(wèi)東馬上謙虛的說道。
那位領(lǐng)導(dǎo)則接著道:“李董事長,你今天的這一堂課的內(nèi)容,我們也得消化一番,要不咱們今天的就到這里?”
“也好,各位領(lǐng)導(dǎo)都是貴人事忙,能抽出寶貴時間,聽我在這里嘮叨,我已經(jīng)是很榮幸了。那么我就先告辭了。”李衛(wèi)東馬上說道,
李衛(wèi)東也知道接下來的時間,保險公司的內(nèi)部會討論他今天所說的這些內(nèi)容。
“我去送送李董事長。”隋主任起身說道。
隋主任將李衛(wèi)東送出了會議室,而其他人卻依舊坐在原地,沒有挪窩。
估摸著李衛(wèi)東已經(jīng)走遠了,為首的那位領(lǐng)導(dǎo)才開口問道:“魏總監(jiān),你覺得李衛(wèi)東說的這些,有可能發(fā)生么?”
“他說的這些,已經(jīng)在發(fā)生了。”魏總監(jiān)默默的點了點頭,接著說道:“單純從金融專業(yè)的角度將,是極有可能向著李衛(wèi)東所說的那種情況發(fā)展的。”
“也就是真的有金融危機,甚至是經(jīng)濟危機?”對方馬上問道。
“可能性是有的。”魏總監(jiān)接著說道:“但是有一點可以確定,有關(guān)美國房地產(chǎn)的所有投資,要立刻撤出,我們在美國金融市場上的其他投資,也應(yīng)該重新審慎,這樣至少可以避免損失。”
葉教授在旁邊補充道:“除此之外,我還建議,我們跟美國投資銀行的業(yè)務(wù)往來,也應(yīng)該進行收縮,30倍的杠桿啊,風(fēng)險實在是太大了,美國的那些投資銀行敢賭,莪們可賭不來,不如趁早收回資金!”
幾位保險公司領(lǐng)導(dǎo)紛紛點頭,這些人還是比較害怕投資風(fēng)險的,倒不是怕虧錢,主要是怕丟官。要是因為美國次貸危機的事情而損失一大筆錢的話,在座的當(dāng)中,指不定就有背鍋俠要被降職了。
然而華爾街黑武士陳愛思卻開口說道:“我有不同的看法,我認(rèn)為現(xiàn)在這個時候,完全沒有必要撤資,既然美國的次級房貸市場要出現(xiàn)問題,我們?yōu)槭裁床怀么藱C會做空呢,到時候肯定能大賺一筆啊!”
“做空次級房貸市場?怎么做空?這又不是股票,還有漲有跌。無論是MBS、CDS還是CDO,都是固定收益的。”葉教授開口問。
“葉教授,我留意到,最近一段時間,華爾街就有一種CDS,專門針對MBS的信用違約互換。我們也可以用同一種手段啊!”陳愛思開口說道。
“還有這種東西?”葉教授有些吃驚的張了張嘴,隨后有些氣惱的說道:“當(dāng)年我離開華爾街的時候,他們好歹還有些底線,怎么現(xiàn)在連這種底線都沒有了!”
華爾街并不缺少金融才俊,當(dāng)然會有很多人已經(jīng)看出次貸危機的隱患,而以華爾街的尿性,肯定會有人借此做空大賺一筆。
但是當(dāng)時的華爾街并沒有做空次級貸款的產(chǎn)品,于是有位大聰明就琢磨著,既然沒有現(xiàn)成的做空產(chǎn)品,那我就自己想辦法做一個唄。
這個大聰明就找了高盛,說我想定制一個信用違約互換,也就是CDS,針對的對象便是次級房貸的MBS債券。如果MBS債券出現(xiàn)違約的話,那么高盛就要賠給我一筆錢。
高盛心說,怕不是哪來了個傻子吧!既然你愿意送錢,高升便欣然答應(yīng)了。
而這個大聰明也沒有只擼高盛一家的羊毛,像是摩根士丹利、德意志銀行、花旗銀行等,挨個擼了一遍羊毛。
這位大聰明就是“次貸先知”邁克爾巴里,也是電影《大空頭》里面的原型。
隋主任的聲音從手機中響起:“李董事長,我們公司已經(jīng)答應(yīng)了你十五億美金的融資,這可是個大喜事,你得請我吃飯啊!”
李衛(wèi)東長出一口氣,看來次貸危機這個信息,還是很有價值的,至少在保險公司的高層看來,這個消息值十五億美金的融資。
隨后李衛(wèi)東開口答應(yīng)道:“沒問題,你挑地方,山珍海味,想吃啥就吃啥!”
李衛(wèi)東心中暗道,十五億美金的融資都搞定了,別說是吃山珍海味,都能弄只大熊貓來讓你舔兩口,當(dāng)然只是舔兩口,舔完了還得把大熊貓送回動物園。
“要不就吃燒烤吧,我知道一家店,那腰子烤的,特別好吃!”隋主任看起來很喜歡這種騷氣蓬勃的東西。
兩人約好飯局地點,李衛(wèi)東剛掛了電話,另一部手機就響起來。
“喂,董事長,收購捷豹路虎的事情出問題了。福特公司剛剛發(fā)來通知,說工人反對這次的收購案!”
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