重活之漫漫人生路 第616章 對沖基金

第616章對沖基金

944404第章對沖基金

…型月口日，歐洲共同體十二個國家的外交部長和財政部長先們只的馬斯特里赫特簽署了《馬斯特里赫特條約。該條約涉及政治、經(jīng)濟、軍事、司法、公民福利等多方面內(nèi)容，但關(guān)于歐洲貨幣聯(lián)盟的規(guī)定是其中的核心，也是爭議最大的部分。條約規(guī)定，歐共體各國應(yīng)當(dāng)分三個階段完成統(tǒng)一貨幣的工作。其中第一個階段是強化當(dāng)時已經(jīng)存在的“歐州匯率機制”實現(xiàn)資本的自由流通;第二個階段是建立“歐洲貨幣機構(gòu)”負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)歐共體各國的貨幣政策;第三個階段是建立統(tǒng)一的歐州貨幣歐元。并把“歐州貨幣機構(gòu)”升格為“歐州中央銀行”為歐盟各國制訂統(tǒng)一的貨幣政策。

如果以上計劃能夠順利完成。歐元將成為能夠與美元相提并論的超級貨幣，歐盟十二國的資本市場將實現(xiàn)無縫接軌，資本流通的成本將大大降低，這非常有利于歐洲金融業(yè)的發(fā)展，歐洲的銀行家和基金經(jīng)理們有望從美國人和日本人手中奪回過去幾十年喪失的大片領(lǐng)地。但是，《馬斯特里赫特條約無法改變歐盟各國經(jīng)濟發(fā)展不均衡的現(xiàn)狀，所以只能是一個先天不足、命運多件的條約。處于經(jīng)濟繁榮頂峰的德國主宰著整個歐洲的經(jīng)濟發(fā)展。保守黨執(zhí)政的英國則陷于衰退的泥潭;南歐的意大利的經(jīng)濟形勢甚至還不如英國。

英國人顯然知道，歐洲貨幣的統(tǒng)一只會加劇德國的經(jīng)濟霸權(quán)，甚至使“歐洲貨幣機構(gòu)”變成德國中央銀行的代名詞，所以他們戰(zhàn)戰(zhàn)樓兢，疑慮不已。在簽署條約的時候，英國要求歐盟各國承認(rèn)它“有不參加統(tǒng)一的歐州貨幣”也就是說，當(dāng)歐元在力世紀(jì)末建立的時候，英鎊會繼續(xù)存在下去，英國的中央銀行也將繼續(xù)制訂貨幣政策。

左江知道機會來了，在與索羅斯保持密切合作的同時，他指示珍妮組成一個精英團隊暗中操作此事，因為左江對阻擊英傍的事件沒有準(zhǔn)確的記憶，只是記住了一個大體的輪廓，所以他給珍妮的暗中操作計發(fā)１也只是一個大體方向，在細(xì)節(jié)的處理上只能靠公司的精英團隊根據(jù)金融市場的千變?nèi)f化來掌握了。

個龐大的金融投資機構(gòu)。如果不靠對沖基金來保障自己的資金安全是不可想象的事情。左江成立哈里波特金融投資公司之初。是憑借美國的經(jīng)濟大蕭條進(jìn)入股市嫌取了大量的美元，其后他的大部分投資計發(fā)都是以股市和收購實業(yè)為主。而珍奶這個金融投資的專家為了保證公司的資金安全，降低投資中的風(fēng)險，迅速的涉足對沖基金行業(yè)，并建立一支精干和高效的對沖基金管理團隊，保證了公司的資金安全。

國人熟悉對部基金這個概念是１哪穆年的東南亞金融危機中，中國政府果斷出手阻擊金融大鱷索羅斯賣空港幣的金融大戰(zhàn)，因此。對沖基金這個。概念被嚴(yán)重地誤解了。對金融不熟悉的人們，往往把對沖基金全部歸入麻煩制造者的行業(yè)。并認(rèn)為對沖基金經(jīng)理人都是一些謀求高風(fēng)險、高收益的敢死隊員。他們通過摧毀一個。國家的金融秩序來謀求自己的私利。事實上，這是在用不到隅的對沖基金來概括整個對沖界。對沖…山川，傳統(tǒng)的澤法是“套期保值”有時候也論為“避險”即通過同時交易幾種相關(guān)的金融資產(chǎn)，來降低整個投資組合的風(fēng)險同時當(dāng)然也降低收益。比較簡單的例子是：買進(jìn)一只股票，同時賣空它的看漲期權(quán);賣空一個基金。同時買進(jìn)這個基金的所有組成股票;買進(jìn)一個行業(yè)的股票，同時買進(jìn)另一個與該行業(yè)有比較強的負(fù)相關(guān)性的行業(yè)的股票例如買進(jìn)珠寶行業(yè)股票，同時賣空軍火行業(yè)股票，歷史數(shù)據(jù)證明，當(dāng)珠寶行業(yè)盈利豐富的時候，往往是和平時期，軍火行業(yè)無利可圖，反之亦然插播s時間哦

對沖作為一種消件風(fēng)險的手段，涉及到非常復(fù)雜的數(shù)學(xué)知識，尤其是涉及到金融衍生工具，包括期貨，期權(quán)，互換和上限協(xié)議等的對沖，本身就是一門非常深奧的科學(xué)。在每一家大型金融機構(gòu)，都會有一群精通數(shù)學(xué)、物理和計算機編程的高級研究人員專門研究此類問題，尋找控制風(fēng)險的最佳途徑，并確定應(yīng)該把風(fēng)險控制到什么地步金融機構(gòu)是不可能完全不承擔(dān)風(fēng)險的，更高的風(fēng)險往往意味著更高的收益。當(dāng)然，以上說的只是非常粗略的情況，具體問題必須具體分。

有人可能會問：為什么金融機構(gòu)要進(jìn)行對沖呢？假如它們需要減少自己承擔(dān)的風(fēng)險，何不把高風(fēng)險的資聲音接賣掉，換成低風(fēng)險的資產(chǎn)，或者”！;”１英成現(xiàn)金７有的時候。基金經(jīng)理要使用一系列金融衍生丑忌。自己手頭的投資組合完全保護(hù)起來，即把它的風(fēng)險暴露降低到０理論上講，在這種情況下。基金的未來收益是完全確定的１即肯定會賺到一個。無風(fēng)險的收益率。問題在于，為什么這個基金經(jīng)理不干脆把投資組合全部換成沒有風(fēng)險的美國國債或風(fēng)險很低的短期存款，反而要采取一堆復(fù)雜的手段對這個投資組合予以“保護(hù)。？

答案很簡單：因為在金融市場中存在交易成本１買賣股票、債券和其他金融資產(chǎn)都是需要支付傭金的，而且耗費的時間往往很長。假設(shè)一個基金經(jīng)理擁有價值四億美元的股票組合，他想把這些高風(fēng)險的股票都換成低風(fēng)險的美國國債，那么至少要完成以下幾個步驟：首先，向交易員下達(dá)賣出的指令，讓交易員在一定的時間內(nèi)１以盡可能優(yōu)厚的價格賣出這些股票;其次，由交易員向證券經(jīng)紀(jì)人提出交易請求，一般來說，只有美林證券、所羅門美邦、摩根士丹利等綜合性投資銀行才能處理這樣大的交易請求，而且往往還需要不只一個投資銀行來完成這項艱巨的任務(wù);第三，投資銀行的證券經(jīng)紀(jì)人接到賣出的交易請求之后，要立即在證券市場上尋找買家，即交易對手，這個買家可能是一家或幾家大型金融機構(gòu)，也可能是許多小的投資者１總之一定要在規(guī)定的賣出價位之內(nèi)，盡快撮合交易。最后，證券經(jīng)紀(jì)人完成了一切撮合交易，基金需要賣出的一切股票都已經(jīng)有人買入，這時就可以向自己的客戶基金經(jīng)理和交易員匯報任務(wù)圓滿完成了。

以上的一系列流程聽起來都極端復(fù)雜，但現(xiàn)實比說的更加復(fù)雜，因為基金在進(jìn)行大規(guī)模的買進(jìn)或賣出的時候，一定要異常謹(jǐn)慎，否則可能導(dǎo)致兩個，惡劣后果：第一，如果太急躁，在短時間內(nèi)賣出的太多，可能會造成市場急劇下滑，自己蒙受損失，買入也一樣。可能造成市場急劇攀升;第二，如果在交易過程中走漏了風(fēng)聲，就等于泄漏了自己的交易策略，讓競爭對手占據(jù)先機。就像軍事統(tǒng)帥在戰(zhàn)爭中的兵力部署，如果你調(diào)動兵力的整個過程都被對方看的清清楚楚，你還能有多大勝算呢？

所以，基金經(jīng)理人在絕大多數(shù)情況下都選擇對沖的手段來保護(hù)自己的投資組合，而不是簡單地賣出投資組合。建立一個對沖策略，你只需要買賣一系列金融衍生工具，而不是金融資產(chǎn)本身，這就避免了大部分交易成本，并且具有高度的靈活性只要你把手頭的金融衍生工具組合稍微變換一下。就可以得到截然不同的對沖策略。你可以選擇把１糊的風(fēng)險都對沖掉。也可以選擇只對沖１皖甚至院的風(fēng)險，這一切都取決于你對未來市場的預(yù)測和你的風(fēng)險承受能力。

然而，世界上既然存在能夠減少風(fēng)險的策略，自然也就存在可以擴大風(fēng)險的策略，這兩者是相反相成的。例如，如果你想減少自己面臨的風(fēng)險，可以同時買進(jìn)珠寶行業(yè)和軍火行業(yè)的股票。這樣無論戰(zhàn)爭還是和平，這兩全部門總會有一個表現(xiàn)良好，另一個表現(xiàn)糟糕，你可以得到比較穩(wěn)定的收益;但是，假如你堅定地認(rèn)為未來將發(fā)生戰(zhàn)爭，決定傾盡全力賭上一把呢？你可以在買進(jìn)軍火股票的同時，賣空珠寶股票。這樣，一旦未來真的發(fā)生戰(zhàn)爭，在軍火股票上漲的同時，珠寶股票將下跌，你會在多頭頭寸和空頭頭寸上各賺一筆，收益將是驚人的。

索羅斯在年口月阻擊英銷的經(jīng)典戰(zhàn)役中，正是通過敏銳的頭腦分析，堅信德國不會出手挽救英國的經(jīng)濟，而大手筆的賣空英鎊，最后一舉擊潰的英錯而功成名就，如果德國銀行出手的話１他就會血本無歸。而口７嘔東南亞經(jīng)濟危機中，索羅斯錯誤的判斷了中國政府的態(tài)度和決心，在中國政府出手救市，抽調(diào)幾百億美元的外匯力挺港幣，使其在損失了幾十億美元之后剎羽而歸，從此不敢染指中國金融市場。

左江成功的把陳文的團隊挖來之后，便把計算機培學(xué)校和校園網(wǎng)的事務(wù)完全的交由周朝明、汪海紅和劉麗管理，把精力完全放在了歐州的金融市場上，開始為阻擊英銷進(jìn)行布局，如果短期內(nèi)投入大量資金，定會引起金融市場的動蕩，從而增加成本降低收益，從現(xiàn)在開始慢慢的投入則悄無聲息，不會引起其它金融投資機構(gòu)有注意。

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