造車 第七十二章 上市前夕

在尹慶勛謀劃下，中華汽車赴港上市的進(jìn)程開始進(jìn)入沖刺階段，作為自主汽車品牌中的佼佼者，中華“秦”和“唐”都在各自細(xì)分領(lǐng)域占據(jù)前三甲，跟合資品牌打得有來有回。

今天，由機(jī)構(gòu)投資者組成的考察團(tuán)正式來到江州，他們將實(shí)地參觀中華汽車以及跟韓皓面對面進(jìn)行友好交流，以此決定是否認(rèn)購中華汽車的股票。

預(yù)計(jì)中華汽車將在港股發(fā)行2.1億股新股，其中90即1.89億股將以國際配售形式發(fā)售，其余10即0.21億股則于香港公開發(fā)售，公眾持股量約為30。

中華汽車這次以每股15.05港元至18.5港元發(fā)行新股，發(fā)售價(jià)的全面攤薄預(yù)測市盈率為9.88至13.76倍，上市集資總額在31.605億港元至38.85億港元之間，將主要用作研發(fā)全新車型，建立新的生產(chǎn)線，并提升及擴(kuò)充發(fā)動(dòng)機(jī)、變速器、零部件及配件的現(xiàn)有生產(chǎn)設(shè)施和工廠為主。

基金經(jīng)理們來到中華汽車火熱的生產(chǎn)線參觀，尤其不少人特意前往工廠停車場查看，發(fā)現(xiàn)這里幾乎空空蕩蕩，每下線一批新車就被板車運(yùn)走發(fā)往全國各地，心里對中華汽車的估值不免高了幾分。

看來“秦”和“唐”的火熱并非虛言，工廠的停車場是最能反映市場好壞的存在，這些有經(jīng)驗(yàn)的基金經(jīng)理知道該如何視察真?zhèn)巍?p/> 在汽車研究院，他們看到了第三代中華“秦”的開發(fā)進(jìn)度，還有被譽(yù)為殺手锏的CVT變速器以及第二代盤古發(fā)動(dòng)機(jī)的試機(jī)情況，所有的一切都表明中華汽車無論是現(xiàn)在還是未來，都做好了充分準(zhǔn)備來應(yīng)對激烈的競爭。

“我想請問，到底中華的CVT變速器什么時(shí)候可以量產(chǎn)商用？”

在機(jī)構(gòu)投資者座談環(huán)節(jié)，一位基金經(jīng)理詢問道。

CVT項(xiàng)目作為中國自主品牌第一家自動(dòng)變速器，一旦它的研發(fā)成功量產(chǎn)化，將給中華汽車帶來不可估量的收益。

“最樂觀估計(jì)在18個(gè)月后應(yīng)該可以小規(guī)模量產(chǎn)，CVT變速器需要長期的調(diào)試，這方面工作急不來。按照目前的進(jìn)度看，我們成為中國第一家擁有自主變速器的自主品牌幾乎成為定局。”

韓皓非常坦誠回答了對方的提問，將來公司上市這些重大事項(xiàng)都會(huì)對外披露。

“今后中華汽車將如何錯(cuò)開跟華夏汽車間的競爭，以及在‘秦’和‘唐’之后，新的車型研發(fā)將會(huì)主攻什么方向？”

又一名基金經(jīng)理問出了大家都想知道的問題。

“從我們目前的產(chǎn)品分布可以看出，華夏品牌將主打中低端市場，以微面、皮卡、輕客等工具車為發(fā)展領(lǐng)域。而中華品牌將面向中高端市場，以轎車、SUV、MPV為今后發(fā)展的三大方向。

接下來的新車型發(fā)展，我們將重點(diǎn)研發(fā)小型、中高級轎車，一款小型SUV，還將立項(xiàng)中華MPV項(xiàng)目。

這些都將是未來5年的研發(fā)重點(diǎn)，力爭每年都有一款新車型上市。”

作為獨(dú)立的上市公司，將來中華汽車將有自己的發(fā)展規(guī)劃，力爭覆蓋各種領(lǐng)域。

“我還要補(bǔ)充一點(diǎn)，就是中華汽車還將開始研發(fā)可以量產(chǎn)化的電動(dòng)轎車，準(zhǔn)備在2008年奧運(yùn)會(huì)時(shí)試投放。”

憑借在電動(dòng)摩托車上的積累，中華集團(tuán)開始把電動(dòng)轎車納入正式規(guī)劃，力爭造出符合國情的電動(dòng)轎車。

“華夏汽車被起訴侵權(quán)，會(huì)不會(huì)影響到中華汽車的上市？今后如何避免類似事件再次發(fā)生在中華汽車身上？”

上市的靜默期，往往是企業(yè)面臨訴訟的爆發(fā)期，中華汽車的“秦”外觀類似花冠，這讓基金經(jīng)理們有些擔(dān)心。

“我們和鈴木汽車的案件已經(jīng)在首都法院開庭了兩次，從庭審過程來看，我們敗訴的幾率很小。可能在年后，法院就會(huì)正式宣判。

‘秦’在上市前，我們聘請了國內(nèi)頂尖的知識產(chǎn)權(quán)專家對其進(jìn)行了專利規(guī)避操作，可以說并未侵犯豐田的知識產(chǎn)權(quán)。

剛才諸位也看到我們研究院全新車型的研發(fā)過程，今后中華汽車將打造自己獨(dú)立設(shè)計(jì)開發(fā)的車型，猶如‘唐’一樣，在世界上屬于獨(dú)一無二的存在。

未來侵權(quán)官司將越來越少，有的話也是我們起訴別人！”

庭審確實(shí)朝著有利中方的方向傾斜，這讓韓皓松了一大口氣。鈴木方面拿不出足以證明華夏汽車抄襲的法律證據(jù)，因?yàn)槿A夏汽車所有的研發(fā)資料都有原始出處，可以證明是中方自行研發(fā)的成果。

基金經(jīng)理們的問題非常專業(yè)和有針對性，韓皓都一一作答解除他們的疑慮。

經(jīng)過交流，韓皓展現(xiàn)出杰出領(lǐng)導(dǎo)者的風(fēng)范，這給了機(jī)構(gòu)投資者非常大的信心。在汽車這樣競爭激烈的領(lǐng)域，一個(gè)強(qiáng)有力的領(lǐng)導(dǎo)人可以為企業(yè)贏得更多加分。

中華汽車一旦上市成功，將獲得新的融資途徑，正好為新車型的研發(fā)投入提供彈藥。

離開江州之際，前來考察的機(jī)構(gòu)投資者們，至少有60當(dāng)場下定決心認(rèn)購中華汽車的股票，余下其他人也保持積極姿態(tài)。只要中華汽車保持現(xiàn)在的發(fā)展速度，股票絕對會(huì)不斷上漲，屬于可以長期投資的藍(lán)籌股之一。

送別這群機(jī)構(gòu)投資者后，韓皓特意讓尹慶勛留下來。這些天來，尹慶勛勞苦功高，為中華汽車上市進(jìn)程立下汗馬功勞。

“采埃孚的CVT業(yè)務(wù)可能要出售，我們得提前做好準(zhǔn)備。這方面你是行家，將來融資和談判都需要你出馬。你可以先找一家有并購業(yè)務(wù)的外資銀行進(jìn)行前期調(diào)查，看看可行性如何？”

盡管和采埃孚達(dá)成了CVT供貨協(xié)議，但韓皓卻開始著手收購對方。

“我們兩方不是剛達(dá)成協(xié)議嗎？他們真的舍得賣掉CVT業(yè)務(wù)？”

尹慶勛一直忙著上市事項(xiàng)，對此關(guān)心不多。

“除了我們，他們的CVT業(yè)務(wù)找不到大客戶了。一旦在中國市場發(fā)展不順利，那就是他們出售之時(shí)。

將來我們來個(gè)釜底抽薪，斷了他們的采購貨源，主動(dòng)權(quán)就掌握在我們手中。尤其是我們的CVT上市后，就有了足夠籌碼跟他們談判。”

在三菱發(fā)動(dòng)機(jī)強(qiáng)制搭售他們的4AT之際，需要采購發(fā)動(dòng)機(jī)的國內(nèi)自主品牌將優(yōu)先購買物美價(jià)廉的三菱，并不會(huì)考慮采埃孚過多。因?yàn)楠?dú)立采購CVT需要考慮發(fā)動(dòng)機(jī)匹配問題，一般廠家沒有這個(gè)技術(shù)實(shí)力。

一旦中華集團(tuán)不采購CVT，那么采埃孚將陷入銷路困境，屆時(shí)并購的話難度就小多了。

“德國人原以為抓住個(gè)救星，沒想到卻是一個(gè)光明正大的圈套，由不得他們不鉆進(jìn)來。”

一想就明白了韓皓的用意，尹慶勛笑著說道。

“其實(shí)德國人也在賭，他們賭未來三年可以在飛速發(fā)展的中國市場找到CVT銷路。一旦找到除了我們之外的大客戶，就可以救活CVT業(yè)務(wù)。

萬一失敗的話，那就把CVT賣掉，本來他們就對其邊緣化處理了。”

采埃孚方面是最后一搏，期望能在中國找到CVT新的發(fā)展空間。一旦CVT發(fā)展順利，將來出售的話也能賣個(gè)好價(jià)錢。

“哦，許多旗下4S店和經(jīng)銷店的投資者也想購買中華汽車股票，你怎么看？”

韓皓就此詢問自己的財(cái)務(wù)專家道。

“這是好事啊，把大家利益綁在一起形成共同體。我們吃肉，他們也能喝碗湯。不過讓他們加入的話，股票配額方面不夠分，你可能要再出讓一些股份了。”

尹慶勛就此回答道。

中華汽車現(xiàn)在已經(jīng)擁有438家4S店，他們成為韓皓在國內(nèi)的強(qiáng)力同盟軍。

本田汽車引入中國的4S店模式，真是極大方便了主機(jī)廠，不但轉(zhuǎn)嫁了成本還能極大減少渠道投資。

像中華汽車，只要把車往4S店一賣，就完成了資金回籠，把壓力全部轉(zhuǎn)嫁到4S店身上。尤其是銷量不好的時(shí)候，可以把車輛向4S店壓貨，把庫存甩給他們。

原來中國汽車銷售渠道都是汽貿(mào)市場，主機(jī)廠無力把控整個(gè)市場，容易有串貨現(xiàn)象發(fā)生。現(xiàn)在都是直營的4S店，價(jià)格體系被主機(jī)廠牢牢把控著，串貨極少出現(xiàn)，一經(jīng)發(fā)現(xiàn)會(huì)被處罰。

一家4S店至少投資需要500萬，中華汽車438家店的投資總額高達(dá)20多億。如果由主機(jī)廠建設(shè)的話，不但進(jìn)展緩慢而且成本巨大。現(xiàn)在這些資金和風(fēng)險(xiǎn)都由4S店的投資加盟商承接了過去，他們免費(fèi)幫忙主機(jī)廠建立覆蓋全國的銷售渠道，同時(shí)還要忍受著主機(jī)廠的壓貨剝削。

做生意，用別人的錢最好，尤其還能把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁到別人身上更是絕妙。

這也解釋了為何現(xiàn)在國內(nèi)所有汽車品牌都在大力發(fā)展4S店，因?yàn)檫@對主機(jī)廠來說百利無一害。

當(dāng)然，4S店的投資商也不是傻瓜，現(xiàn)在加盟知名品牌的4S店業(yè)務(wù)，基本都穩(wěn)賺不賠。像廣汽雅閣的4S店就號稱一年回本，第二年盈利，今后都是純利。

中華汽車的“秦”和“唐”一路熱銷，偶爾還能加一些價(jià)售賣，4S店靠賣車也掙到了錢。跟廣汽本田比不了，但至少在國產(chǎn)品牌來說算是一流。

中華汽車好不好，4S店的老板們最有發(fā)言權(quán)。車受不受顧客歡迎，售后質(zhì)量如何，都在4S店有一手資料。

因此，現(xiàn)在中華汽車準(zhǔn)備上市，他們熟知內(nèi)情當(dāng)然希望能認(rèn)購一些股票投資。

經(jīng)過尹慶勛的計(jì)算，定下每家4S家最多允許認(rèn)購100萬金額的股權(quán)，集體加起來將占去韓皓減少3的份額。

當(dāng)然，集團(tuán)員工也能優(yōu)先認(rèn)購中華汽車的股份，他們也占用了5的股權(quán)比例。

和中華集團(tuán)一同成長的老員工都得到認(rèn)購股票的資格，金額按級別從10—40萬不等，這算是對他們多年努力工作的獎(jiǎng)勵(lì)。

這樣一來，公眾持股數(shù)量將突破35，上市募集資金也將進(jìn)一步提高。

一旦中華汽車成功上市，韓皓的身家將憑空多出百億資產(chǎn)，中國內(nèi)地首富的地位將會(huì)進(jìn)一步穩(wěn)固。

位于南粵省的廣府市，再次成為全國矚目的焦點(diǎn)。

現(xiàn)代汽車為了報(bào)復(fù)首汽和奔馳合資，決定南下跟廣汽成立商用車合資公司。

依照中國的汽車產(chǎn)業(yè)政策，國外品牌可以在乘用車和商用車領(lǐng)域分別擁有兩大合作伙伴。

現(xiàn)代起亞合并后算是一家企業(yè)，有了首汽和悅達(dá)兩大合作伙伴后，現(xiàn)代在乘用車領(lǐng)域已經(jīng)用完了名額。

但是商用車方面卻是空白，人們原以為現(xiàn)代會(huì)和江淮汽車先成立商用車的合資公司，畢竟雙方在江淮瑞風(fēng)方面有深度合作。沒想到卻被廣汽搶了先，率先公布了和現(xiàn)代的合資，成立廣汽現(xiàn)代商用車公司。

為何江淮沒能和現(xiàn)代合資呢？

這是因?yàn)楝F(xiàn)代汽車看見江淮實(shí)力孱弱，要求江淮放棄自家商用車品牌后才答應(yīng)合資，明擺著想欺負(fù)江淮汽車。

這樣的要求被江淮汽車拒絕了，一旦答應(yīng)就會(huì)完全成為現(xiàn)代汽車的代工廠，喪失自主權(quán)可不是好事。

至于廣汽方面，現(xiàn)代急于給奔馳臉色看，沒有過多要求便匆忙達(dá)成了合資協(xié)議。

國外品牌在中國的乘用車領(lǐng)域所向披靡，但在商用車方面卻戰(zhàn)績不佳，奔馳跟亞星、東南汽車的合資公司都半死不活。

卡車領(lǐng)域，還是一汽、東風(fēng)兩家的天下；客車領(lǐng)域，也被大小金龍、宇通青年客車主導(dǎo)。

這是因?yàn)榭ㄜ嚒⒖蛙噷儆谥袑W(xué)生階段，跟轎車的大學(xué)生階段相比，我們國內(nèi)跟國外技術(shù)差距不算很大。尤其商用車都是當(dāng)做工具使用，國內(nèi)消費(fèi)者更加看重性價(jià)比，對技術(shù)溢價(jià)敏感度不高。

南粵省廣府市，這里已經(jīng)成為日系汽車進(jìn)入中國的大本營，本田、日產(chǎn)的合資工廠都落地與此，并且?guī)?dòng)了大批日系汽車零配件企業(yè)進(jìn)駐。

利用一汽兼并了曾經(jīng)兩大合資伙伴，現(xiàn)在豐田汽車手中再次握有一個(gè)合資名額。

豐田章男悄然來到廣府市，希望能把第二顆棋子落在此處。

南粵省是日系車銷售的根據(jù)地，這里日系車頗受消費(fèi)者追捧，加上又在廣府市形成了產(chǎn)業(yè)集群，豐田落地于此屬于正確選擇。

廣汽集團(tuán)和本田汽車合作很愉快，但還想找另一家合資伙伴擴(kuò)大發(fā)展規(guī)模，這個(gè)時(shí)候豐田的出現(xiàn)，對雙方來說是天作之合。

之前一汽一直想要的中高級轎車佳美，就是豐田章男送給廣汽的禮物。這個(gè)豐田的接班人一早就做好了跟廣汽合資的準(zhǔn)備，現(xiàn)在是他中國戰(zhàn)略的收官階段。

不顧一汽的反對，豐田公司選擇和廣汽成立合資公司，雙方將在中國投產(chǎn)佳美轎車，未來還將引入其他國外車型。

這個(gè)時(shí)候，一汽老總竺天峰才知道，自己被豐田方面擺了一道，不知不覺成為對方手中的刀，替其砍平鋪墊了跟廣汽合資的道路。